固定收益定期报告：情绪回归中性区间.pdfVIP

固定收益定期报告

内容目录

1.本期微观交易温度计读数回落至58%4

2.本期位于过热区间的指标数量占比为45%5

2.1.8月长期国债成交占比明显回落6

2.2.8月债基止盈意愿下降6

2.3.政策利差位于2020年中以来低位7

2.4.消费品比价分位值位于100%高位7

图表目录

图1.本期债市微观交易温度计读数回落至58%5

图2.多数指标分位值下降5

图3.本期位于过热区间的微观情绪指标为45%5

图4.交易热度、机构行为分位值下降，其余分位值上升5

图5.TL/L多空比分位值明显下降6

图6.8月长期国债成交占比明显回落6

图7.8月债基止盈意愿下降7

图8.本期基金相对农商净买入力度偏弱7

图9.政策利差位于2020年中以来低位8

图10.消费品比价分位值位于100%高位8

表1：指标热力值4

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固定收益定期报告

1.本期微观交易温度计读数回落至58%

“国投证券固收-债市微观交易温度计”读数回落8个百分点至58%。多数指标分位值均下降，

其中TL/L多空比、长期国债成交占比、债基止盈压力、基金农商现券净买卖差值的分位值大

幅降低，使得交易热度、机构行为指标分位值均明显回落。当前拥挤度高的指标主要包括1Y

/10Y国债换手率、基金超长债累计买入规模、配置盘力度、上市公司理财买入量、政策利差、

消费品比价指标。

表1：指标热力值

分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率

30/10Y国债换手率/1.1472%63%9%日频

1Y/10Y国债换手率/0.4596%100%-4%日频

TL/T多空比/0.9438%53%-15%日频

交易热度

全市场换手率%16.900%2%-2%日频

机构杠杆%87.0171%79%-9%日频

长期国债成交占比%62.369%55%-46%月频

基金久期