【市场】化妆品行业一月数据跟踪：疫情影响行业短期增速，长期景气.docxVIP

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2024-09-19 发布于江苏
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【市场】化妆品行业一月数据跟踪：疫情影响行业短期增速，长期景气.docx

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行业研究|日常消费|家庭与个人用品证券研究报告

家庭与个人用品行业跟踪报告2020年02月12日

疫情影响行业短期增速，长期景气度不改

——化妆品行业一月数据跟踪

报告要点：

l受疫情影响，行业增速短期承压

受疫情影响，上游供应链端开工延迟、生产线部分转移，产品产量会有直接减少，部分OEM、ODM品牌在货源端将面临压力；零售端上，人群居家隔离使得线下人流量锐减、部分门店直接关店应对，对门店利润、现金流产生直接影响；线上渠道短期受快递物流限制有一定影响，但中期有望受益于线下流量向线上的转移；营销端品牌推广节奏、渠道被迫调整。而对于上市公司业绩影响，我们分别进行了测算，中性假设下，珀莱雅全年收入受疫情影响比例为-6.14%，2020年收入增速将由原预测值32.34%降至24.22%；丸美全年收入受疫情影响比例为-9.06%，2020年收入增速将由原预测值20.38%降至9.47%；上海家化全年收入受疫情影响比例为-3.73%。

l行业数据跟踪

2020年1月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV合计为133.25亿元，同比-2.22%。其中美容护肤类GMV为82.73亿元，同比-7.01%；彩妆类GMV为50.52亿元，同比+6.78%。受到2020年春节假期提前、快递停运（1月15日起陆续停运）等影响，行业整体增速较低。

l重点上市公司数据重要事件跟踪

重点品牌天猫旗舰店数据跟踪：根据第三方爬虫数据，珀莱雅店铺销售额3606万元，同比下滑8.06%，主要由于2020年春节假期提前至1月下旬，公司放假叠加快递停运使得1月下旬公司销售基本停滞。若仅考虑1月1-16日销售情况，公司成交额同比+17.97%。丸美店铺销售额2897万元，同比增长58.81%，其中1月1-16日成交额增速高达111.23%，维持了近几个月的高增长态势。上海家化旗下佰草集店铺成交额908万元，同比增速2.41%；玉泽店铺成交额3110万元，同比大增198.79%，但高夫、美加净、启初等品牌增速为负，同比下滑情况较严重。

重点上市公司线下门店跟踪：截至2020年2月6日，珀莱雅：主品牌共有专柜894个，华东地区占比45.2%，优资莱单品牌店数量较上月保持稳定，569家，单品牌模式扩张仍有难度。丸美：主品牌共有百货专柜1705个，日化精品店10201个，整体分布均衡。佰草集：共有百货专柜1187个，主要分布在华东、华中与华北等地；专营门店86家，主要分布在相对繁华的大中型城市；养美空间门店数量共有188家，在经历2019年12月显著减少后保持稳定，今年1月只在山西增加一家门店，公司正积极调整店铺地域布局。

l投资建议

行业短期承压，但长期高景气度不改，维持行业“推荐”评级。关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、以及多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化。