国际金融6外汇衍生交易.ppt

;;;;;;;;;;;场内交易商;;;不同点;;;;;;;哥买的是神马？;;典型的钱权交易;金融期权交易类型;;;;;;;;欧式期权和美式期权;百慕达式期权

(BermudianOptions);金融期权的根本形式;举例：某交易商对6月份的欧元行情看好，于是买进一份6月份到期的欧元看涨期权，合约金额为100000欧元，协议价格为EUR1=USD1.1000，期权费2000美元，有效期一个月。

到期日，欧元汇率果然上升，市场价格为EUR1=USD1.1400。

期权持有人执行期权，按协议价付出110000美元买进欧元，然后按市价卖出欧元，收回114000美元，扣除期权费2000美元，净获利2000美元。;盈亏平衡点：协定价格＋期权费;1．现汇汇率协定汇率：客户(期权买方)执行合约的损失将大于期权费总额，这时应放弃其权利而不执行合约，损失全部期权费F。

2.现汇汇率＝协定汇率：这时买方执行或不执行合约没有差异，损失全部期权费F。;3．协定汇率现汇汇率(协定汇率+期权费)：这时买方执行合约的获利小于期权费总额，而不执行合约那么损失期权费总额，因此这时应执行合约，损失局部期权费,数额为。;看涨期权的购置者是否执行合约的理性分析;F:期权费X:协议价格B:盈亏平衡点

看涨期权多头：max(St?X-F，-F)

看涨期权空头：min(X+F?St，F);金融期权的根本形式;e.g.某交易商预测欧元汇率将下跌，于是买进一份6月份到期的欧元看跌期权，合约金额为100000欧元，协议价格为EUR1=＄1.1000，期权费2000美元，有效期一个月。

到期日，欧元汇率果然下跌，市场价格为EUR1=＄1.0000。

期权持有人执行期权，按协议价付出100000欧元买进110000美元，然后按市价卖出美元，收回110000欧元，扣除期权费2000美元，净获利＝110000欧元－100000欧元－2000美元＝8000美元。;盈亏平衡点：协定价格－期权费;看跌期权的购置者是否执行合约的理性分析;看跌期权的购置者是否执行合约的理性分析;看跌期权的购置者是否执行合约的理性分析;F:期权费X:协议价格B:盈亏平衡点

看跌期权多头：max(X-F-St,-F)

看跌期权空头：min(-X+F+St，F);;;;;;;;;;分析如下：

A、合同到期日，AU$的市场汇率≤0.5880，不会行使权利。损失为期权费

B、合同到期日，0.5880＜AU$的市场汇率＜0.6280,会行使权利,但汇率上的收益抵不上支付的期权费，总体上仍受损，损失小于期权费，执行权力。

C、合同到期日，AU$的市场汇率＝0.6280，汇率上的收益＝期权费，执行权力。

D、合同到期日，AU$的市场汇率＞0.6280，汇率上的收益＞期权费，执行权力。;2、买入看跌期权

2021年某月某日，一期权交易者认为￡兑＄的汇率下跌，因此买入一份２个月后到期的看跌期权〔欧式〕，合同金额2.5万￡，协定价格是￡１＝＄1.5610，期权费￡１支付$0.002，交易者的盈亏状况如何？

分析如下：

A、市场汇率＞1.5610不会行使权利

B、合同到期日，市场汇率＝1.5590汇率上的收益＝期权费

C、合同到期日，1.5590＜市场汇率＜1.5610

会行使权利但汇率上的收益抵不上支付的期权费，总体上仍受损。

D、市场汇率＜1.5590汇率上的收益＞期权费;