日本昭和壳牌石油公司外汇亏损案.pdfVIP

日本昭和壳牌石油公司外汇亏损案--第1页

日本昭和壳牌石油公司外汇亏损案

风险分为价格风险和汇率风险。

外汇风险又称为汇率风险，是指一个经济实体或者个人，在国际经济、贸易、金融等涉外经

济活动中，以外币计价的资产或负债由于外汇汇率的变动，导致其以本币折算的价值发生变

化，从而给外汇持有者带来损失或盈利的可能性。

它包括有交易风险，是指在一笔交易发生前后，由于汇率变动导致发生损失的可能性。分为

（1）对外贸易结算风险（2）对外债券债务的偿付风险（3）外汇银行头寸风险；有会计风

险，是指根据各国会计制度的规定制作报表时，由于汇率变动而引起的某些项目价值变动的

可能性；有经济风险，是指汇率的突然变动引起公司或企业未来一定时期的收益和经营业绩

发生变化的可能性。相比来说，交易风险更具有全局性，且变动属于没有预计到的汇率波动，

所谓本案例也主要分析的是这种类型的风险。

对于交易风险，存在着以下几种解决方案：1.货币法2.保值法3.交易法（1）即期外汇交易

（2）远期外汇交易（3）外汇期货交易（4）外汇期权交易（5）借款法（6）投资法（7）

BSI法（8）LSI法

本案例主要分析用远期外汇交易的方法来规避风险

（1）该公司从世界石油市场购入原油，原油市场以美元计价，面临石油价格波动的风险及

日元和美元间的汇率风险

（2）该公司从起其母公司通过长期合作合同以固定价格购入石油，则可避开石油价格波动

的价格风险，仅面临汇率风险

问题在于：日本壳牌公司在原油市场面临着去在即期市场购买原油，还是通过母公司以固定

价格购买原油，倘若通过母公司，则可以避开石油价格的波动。但是另外一方面来说，日本

壳牌公司将购回的原油在市场上出售，因日本政府的物价管制，导致成本的风险无法转嫁给

消费者，所以日本壳牌公司得自己规避上述风险。

解决方案：

对于价格风险，1.该公司采用了签订石油远期合约的方式来锁定成本，即假设在1989年9

月30日的现货价格为每桶21美元，该公司可以通过购买石油远期合约来规避其每月1500

万桶石油的价格风险。90天后的远期价格锁定为每桶20美元，则该公司的石油成本得以锁

定，共计3亿美元，无论市场价格如何波动，该公司都不会受到影响。2.该公司也可和母公

司签订固定价格合同，来购买石油。

对于汇率风险，该公司签订远期合约，约定在90天后以1美元兑145日元的汇率购入3

亿美元。到了1989年12月31日，该公司将交付435亿日元来换得3亿美元。如果市场汇

率变为1美元兑140日元，则它为每一美元多付出了5日元，总共亏损了15亿日元。如果

市场的汇率变为了1美元兑150日元，则它每一美元赚了5日元，总共赚了15亿日元。而

事实上，除了在1989年到1994年期间的1989年美元兑日元有短暂的升值，大多数情况下

是美元不断的升值，结果导致了该公司签订这个合约而损失了不少钱。

此外，该案例中还有操作风险。

巴塞尔银行监管委员会对操作风险的正式定义是：由于内部程序、人员和系统的不完备或

失效，或由于外部事件造成损失的风险。按照发生的频率和损失大小，巴塞尔委员会将操作

风险分为七类：

（1）内部欺诈。有机构内部人员参与的诈骗、盗用资产、违犯法律以及公司的规章制度的

行为。

（2）外部欺诈。第三方的诈骗、盗用资产、违犯法律的行为。

日本昭和壳牌石油公司外汇亏损案--第1页

日本昭和壳牌石油公司外汇亏损案--第2页

（3）雇用合同以及工作状况带来的风险事件。由于不履行合同，或者不符合劳动健康、安

全法规所引起的赔偿要求。

（4）客户、产品以及商业行为引起的风险事件。