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旅游投资项目财务评价分析

作者：王力

来源：《财会学习》2018年第19期

王力唐山湾旅游投资控股集团有限公司

摘要：本文基于旅游投资项目其自身的独特性，鉴于其财务评价的特点和关键因子与其他项目财务评价有所区别，所以在对旅游投资项目进行财务评价时，要对其盈利能力、经营期限、现金净流量及未来潜在风险进行科学合理预测，确保投资方实现投资价值最大化。

关键词：旅游投资项目；财务评价；分析

随着我国人民生活水平的逐步提高，旅游业作为绿色产业，呈飞速发展态势，各地方政府也相继加大了旅游项目的投资支出，从而助推旅游业的发展，培养绿色支柱产业。但是，由于地方政府财政拨款的旅游投资项目资金有限，为实现投资价值最大化，决策投资项目的可行性，旅游投资项目财务评价工作越来越被投资方所重视。

一、旅游投资项目财务评价的特点

旅游投资项目财务评价是指对旅游投资项目作可行性分析，为投资项目决策提供财务依据。目前，我国旅游投资项目财务评价的特点如下：

(一)项目财务评价是一个持续完善的过程

基于旅游投资项目是由多个子项目构成的整体运营项目，加之项目投资资金有限，一般的旅游项目多是分阶段投资建设，所以旅游投资项目评价也是分期进行的，是随着项目投资进度持续改善的过程。

(二)项目财务评价考虑季节性等因素影响

以唐山国际旅游岛旅游投资为例，做项目财务评价时，要充分考虑季节性等因素影响，比如夏季为旅游旺季，景区游览人数和酒店入住率会爆满，为主要盈利期；冬季作为淡季，游览人数减少，盈利会大幅降低。

(三)项目财务评价一般不考虑未来不可定量因素影响

一般旅游项目投资都会受到各种周边环境因素的影响，诸如所处地域自然条件变化、人文社会因素变化、旅游景区的硬件配套设施及软服务能力的提升等，鉴于其对项目未来盈利能力和现金流量的影响不好定量，使财务评价工作量。对于投资方而言，考虑更多的是投资回报。因此投资方对以上不可定量的因素在财务评价时多予以忽略。此外，由于旅游项目多是依赖自然资源建设的，实际经营期限也是无法预估的，所以在财务评价时也不做考虑。

二、旅游投资项目财务评价的关键因子当前，我国各地的旅游投资项目投资

盲目性比较大，对项目财务评价重视程度不够。因此，本文基于以上财务评价特点，及旅游行业自身特点，通过对旅游投资项目投资额、经营期、现金净流量以及项目风险等财务评价等关键因子分析。提升及完善旅游投资项目的财务评价工作。

(一)项目投资额的核定

项目投资额指从筹建期开始到建设期，再到投入运营为止的全部投资费用，其由项目建设投资和铺底流动资金两部分构成。其中：建设投资包含项目开发建设期与筹建期的所有投资费用；铺底流动资金则包括项目投产初期为保证项目试运营期间所必需的流动资金。

(二)项目经营期的界定

一般旅游投资项目的财务评价经营期包含建设期和经营期。由于旅游投资项目多是依赖自然资源建设的，实际经营期是无法预估的，但目前我国各地政府多以建设经营移交(BOT)方式将旅游项目承包给投资方进行投资建设和经营，这时财务评价可以按承包经营期予以评价分析。

(三)项目现金净流量的预测

旅游投资项目现金流量指在经营期内现金流入与流出的净流量。它可以真实反映旅游项目的经营盈利状况，从而为项目投资方提供有效的投资决策信息，所以在作财务评价时需要对现金净流量进行合理预测。

(四)项目潜在风险的评估

旅游业经营发展都可能会受到自然、

社会、经济、政治等因素的影响。项目投资风险可分为外部风险和内部风险。外部风险主要指政治、经济、自然、社会等宏观环境影响所带来的风险，其具有不确定性；内部风险指项目设计、建设、管理等过程中所潜在的风险，其是可控制的风险。在对项目进行财务评价时，要对以上潜在风险进行评估考量。

三、旅游投资项目财务评价的提升改善

(一)保证旅游投资项目财务评价数据的真实及准确性

基于旅游投资项目持续完善，且多是依赖自然资源建设，实际经营期限无法预估的特点，如果投资方是以BOT方式获得投资经营权的，可以按承包经营期作为财务评价经营期，除此之外的，可以按照项目实际情况确定一个项目经营期。这样确保财务评价在一定期限内进行，财务数据可以真实准确地估算，避免财务数据出现偏差，导致财务评价结果失真，为投资方提供了错误的决策依据。

(二)完善旅游投资项目财务评价指标体系

项目财务评价除了盈利能力、现金净流量、投资回报率等指标外，还要考虑当地人文自然景观的变化对旅游投资项目的影响。比如旅游投资开发既要与当地自然资源可开发程度相结合，还要结合当地硬件配套设施及软服务能力，完善旅游投资