富祥药业(300497)原料药价格有望改善，拥抱微生物蛋白新蓝海.pdfVIP

目录

1持续深耕医药行业，盈利能力企稳回升5

1.1业务范围陆续拓展，进入微生物蛋白新兴领域5

1.2盈利能力前期下滑，24年有望扭亏为盈6

2立足医药，发力千亿微生物蛋白市场7

2.1抗生素领域竞争优势稳固7

2.2新能源电解液添加剂VC具备产能优势13

2.3坚定布局微生物蛋白新兴领域，产能订单快速增长14

3盈利预测与投资评级19

4风险提示20

请务必阅读正文之后的免责条款部分3

图表目录

图表1：公司发展历程5

图表2：公司控股子公司业务概况5

图表3：公司股权结构6

图表4：公司近五年收入端较为平稳6

图表5：公司近五年归母净利润有所下滑6

图表6：医药制造业贡献主要收入7

图表7：2021年后公司毛利额逐年下滑7

图表8：公司盈利能力2024年开始回升7

图表9：公司四项费用较为稳定7

图表10：公司医药领域主要产品7

图表11：公司医药制造业收入较为稳定8

图表12：抗生素药品市场规模持续平稳增长9

图表13：β-内酰胺类为抗生素中临床应用最广泛的一大类产品9

图表14：β-内酰胺类抗菌药与β-内酰胺酶抑制剂复方制剂10

图表15：6-APA为巴坦类产品的主要原料10

图表16：6-APA价格自2020年后持续上行11

图表17：公司拥有培南类4-AA、A9、美罗培南母核、培南侧链等多个产品的全产业链布局12

图表18：4-AA价格呈现下行走势12

图表19：公司海外收入占比四成左右13

图表20：中国电解液添加剂出货量13

图表21：锂电池电解液产业链14

图表22：锂电池电解液添加剂业务营业收入快速增长14

图表23：全球替代蛋白市场规模有望于2035年达到9700万吨15

图表24：替代蛋白按照来源可分为植物基蛋白、动物细胞培养蛋白和微生物蛋白15

图表25：2035年全球微生物蛋白消耗量将达到2200万吨，占据替代蛋白23%市场16

图表26：全球替代蛋白领域投资额快速增长（单位：百万美元）16

图表27：我国替代蛋白相关政策一览17

图表28：微生物蛋白分类17

图表29：公司合成生物学发展历程18

图表30：公司专利——短柄镰刀菌在生产菌丝体蛋白中的应用19

请务必阅读正文之后的免责条款部分4

1持续深耕医药行业，盈利能力企稳回升

1.1业务范围陆续拓展，进入微生物蛋白新兴领域

公司成立于2002年，2015年在深交所上市(300497.SZ)，主要从事药物研发、生产、销

售和服务。上市以来，公司通过可转债和定增募资逐步扩大产能，持续提升核心竞争力，目前

已成为抗生素类中间体原料药细分领域龙头企业。

近年来，公司凭借在医药领域积累的丰富行业经验，结合当下市场需求，积极布局新能源

和合成生物学领域，发展锂电池电解液和微生物蛋白业务。目前公司下属共有8家控股子公司，

分别从事医药制药、新能源和微生物蛋白业务。

包建华先生及其一致行动人（柯丹女士为包建华先生配偶；包旦红女士为包建华先生兄妹；

柯喜丽女士为柯丹女士姐妹）共计持有公司21.4%的股权，为公司实际控制人。包建华先生是

公司主要创始人，担任公司董事长、总经理，为景德镇市人大常委会常委、江西省工商联副主

席、中国人民政治协