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固定收益研究—债市月报2

目录

1.回顾与展望：债市阶段调整，票息价值凸显5

1.18月债市回顾：监管整治力度加大，债市迎来调整5

1.29月债市展望：票息价值凸显5

2.基本面：制造业PMI继续下降，CPI或温和回升7

3.利率债10

3.1货币市场：资金利率和票据利率均下行。10

3.2一级发行：净供给增加，存单量价齐跌11

3.38月二级市场：债市调整，1Y和7Y国债利率明显上行13

4.信用债14

4.1一级发行：净供给减少14

4.2二级交易：交投减少，收益率利差双上行15

4.3信用评级调整及违约跟踪17

5.可转债19

5.1转债指数下跌19

5.2所有板块下跌19

5.3估值下跌，纯债YTM均值下跌20

附表1:转债条款跟踪24

附表2:待发转债列表25

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固定收益研究—债市月报3

图目录

图1PMI走势（%）7

图2CPI相关指标价格增速（环比，%）9

图3部分生产资料价格增速（环比，%）9

图2每周公开市场投放规模（亿元，更新至8月30日）11

图3隔夜回购利率（%）11

图4七天回购利率（%）11

图5三个月存单发行利率和FR007-1Y互换利率（%）11

图6国股银票转贴现利率（%）11

图7国债、政金债、地方债发行规模对比（亿元）12

图8各期限固息国开债认购倍数（倍）12

图9各期限固息国债认购倍数（倍）12

图10同业存单发行量和净融资额（亿元）13

图11同业存单到期收益率（%）13

图12利率债收益率（%）13

图13主要信用债品种成交情况（亿元）16

图143年期中票收益率走势（%）16

图153年期中票信用利差（BP）16

图16中票等级利差走势（BP）16

图17中票期限利差走势（BP）16

图18各主要指数8月涨跌幅（%）19

图19转债市场成交额（亿元，日度）19

图20个券月涨跌幅前20位（%）19

图21个券月涨跌幅后20位（%）19

图22转债和申万一级行业周涨跌幅（%）20

图23转股溢价率和纯债溢价率（%）21

图24主要价格区间个券的转股溢价率（%）21