2024 茶饮行业深度报告：东方茶走进下沉，走向世界.pptxVIP

茶饮行业深度报告：

东方茶走进下沉，走向世界;;

■1、市场容量：茶饮赛道的门店天花板在哪?

■2、竞争格局：区域分布，哪家的开店加密空间更大?

■3、定位定价：如何定位爆品、错位竞争?

■4、运营效率：供应链与门店数飞轮下的单店模型

■5、出海市场：东方茶走向世界

■投资建议

■风险提示;

新茶饮时代，产品及定位进入内卷时代。我们梳理茶饮行业的

发展历程，大致分为三个阶段：1)1995年之前：茶饮概念初起，大多以粉末冲调、街边小店为主；2)1995-2015年：传统茶饮时代，品牌连锁概念兴起；3)2015年-至今：需求供给双升级下迎来新茶饮时代崛起。各大茶饮品牌供应链升级，打造多元化产品；Z世代消费群体影响下的茶饮产品多元化，

价格带形成分化，行业进入竞争白热化时期，门店的内卷演变为供应链和客群的内卷，强调品牌质价比。;

■现制饮品：行业规模达4213亿元，城镇人均消费46杯。从市场规模来看，在消费者习惯养成及外卖渠道兴起下，我国现制饮品市场规模2022年达4213亿元，并有望于预计2027年增至1.03万亿元(22-27年CAGR19.1%),按城镇人口(9.18亿人)测算下，2022年我国人均现制饮品消费量仅46杯(按照10元均价、市场总杯量为421亿杯),对比美/英/旧等成熟市场的3221302/167杯成长空间广阔。当前现制饮品主要以茶饮与咖啡为主，2022年规模分别达2137/1348亿元，占现制饮品份额达50.7%及32.0%。

■茶饮渗透率提升下，行业增速趋缓，现制咖啡快速增长。从赛道增速来看，现制咖啡增速快于中式茶饮，两者主要由于咖啡整体渗透率更低、潜在客群增长更快。2022年现制咖啡规模增长至1348亿元，17-22年CAGR4达到37.9%,远超现制茶饮行业19.6%的增速。随着咖啡消费的持续渗透，咖啡赛道也将从门店的扩张转为质价比与品牌的内卷。;

■开店空间测算：预计2030年行业整体开店空间将超50万家，相比

2023年仍有24%的增长空间；如考虑到各品牌逐步开启渠道下沉，预计2030年城镇门店有望超2.7万家，占比提升至6%。

■常住人口：预计2030年相比于2023年增长3%预测

■城镇化率：按照2030年整???城镇化率约72%估计

■行业整体店均覆盖人数：我们假设具备茶饮饮用习惯的大多为核心城市消费者，经测算店均覆盖人数接近3500人/店，因此我们预计2030年不同省份店均覆盖人数减少300~400人，饱和省份例如广东等减少0-50

■城镇/核心城市数量：根据民政部数据，考虑到县级城市有一定程度缩减，我们预计到2030年我国核心城市数不变、城镇数减少2%。

■每个城镇/核心城市拥有的茶饮门店数：考虑到不同区域、人口结构差异会带来单个茶饮门店数的差异，我们假设目前单个城镇拥有茶饮门店数为5个/城镇，未来在各茶饮品牌渠道下沉的策略下，预计到2030年这一数值将增长到10个/城镇；核心城市来看，单个核心城市拥有门店数为1153个/核心城市，考虑到各茶饮门店仍将进行核心城市加密，预;;

在茶饮行业口径下，店均覆盖人数均在4k以下，我们认为未来门店不会再持续高速

增长；头部茶饮品牌覆盖人数基本在1w以上，仍有加密空间。

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

店

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■1、市场容量：茶饮赛道的门店天花板在哪?

■2、竞争格局：区域分布，哪家的开店加密空间更大?

■3、定位定价：如何定位爆品、错位竞争?

■4、运营效率：供应链与门店数飞轮下的单店模型

■5、出海市场：东方茶走向世界

■投资建议

■风险提示;;

18.5%;

■200-300万梯队：古茗、奈雪的茶、茶百道、喜茶

■100-200万梯队：蜜雪冰城、沪上阿姨

■一线■新一线■二

57%

49%

42%

30%

21%18%18%

4%3%

蜜雪冰城古茗

资料来源：公司公告，公司招股书，窄门餐眼、华福证;

■蜜雪冰城：目前已有11省门店数超过1000家，其中门店数前五省份分别为大本营河南(2742家)、山东(2026家),江苏(1909家),河北

(1725家),广东(1696家),top5占比为34%,top10门店占比60%。蜜雪门店分布多为中部大省，像福建浙江等南方强省门店数仅在700+和1500+,推测主要系南方一二线城市较多，但考虑到蜜雪下沉相对充分的情况下，预计未来将南下