有哪些信誉好的足球投注网站- 1、本文档共14页，可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
华福证券医药生物
20240917
年月日
行
业
研
医药生物强于大市（维持评级）
究延迟退休将显著增厚医保收入，继续重视创新主线一年内行业相对大盘走势
投资要点：
行情回顾：本周（2024年9月9日-9月13日）中信医药指数下跌2.5%，
跑输沪深300指数0.2pct，在中信一级行业分类中排名第19位；2024年初
至今中信医药生物板块指数下跌25.8%，跑输沪深300指数17.8pct，在中
信行业分类中排名第26位。
延迟退休对医保收支的量化测算：23-50年收入增速中枢预计提升
行
0.3pct，2050年将医保收入规模增厚5000亿元：2024年9月13日，全国团队成员
业人大常务委员会公布启动渐进式延迟法定退休年龄，我们认为延迟退休将分析师：陈铁林(S0210524080007)
定
对医保基金的收支产生较为正面的影响。从定性层面来看，延迟退休一方ctl30598@
期
联系人：何展聪(S0210123040010)
面增加了在职职工的人数及缴纳年限，另一方面减少了退休职工的人数，hzc30081@
报职工医保的在职退休比将得到优化。从定量层面来看，延迟退休预计将拉
告动医保基金收入中长期增长中枢（23-50年CAGR）提升0.3pct（从2.5%相关报告
1、GLP-1器械篇：注射笔为自我给药利器，减重
提升至2.8%），在职职工参保人数曲线将发生明显上移，退休职工参保人催生翻倍市场空间——2024.09.14
数曲线将发生明显下移。延迟退休下医保基金的收入增速中枢有所提升，2、GLP-1制剂篇：GLP-1有望成就新一代药王，
国内市场开启减重时代——2024.09.13
但幅度相对有限，中长期仍面临较大收支压力，因此我们认为医保支出追3、关注ODAC，PD1双抗或将改变晚期胃癌免疫
求“性价比”的逻辑未变，但结构性存在差异，具体而言，建议关注：（1）治疗认识——2024.09.08
政策支持力度强，医保增量收入有望优先倾斜的创新药，（2）需求增长明
确，受益于人口结构变化的老龄化相关标的。
本周市场复盘及中短期投资思考：本周A股医药指数跑输大盘，主要
系安徽中药集采政策影响，中药OTC品种首次纳入集采范围，OTC和独
家中药已不属于政策避风港，叠加先期因“美好生活”概念大涨的流通板
块回调，A股医药显著跑输大盘。而H股跑赢恒生指数，出现明显分化，
主要系创新药表现不错，其中康方生物因PD-1/VEGF双特异性抗体新药依
华福证券
沃西单药头对头数据优于帕博利珠单抗表现强势，算是国内创新药标志性
突破。在业绩真空期，短期政策环境不是很友好，医药二级的关注点主要
在于“寻增量”，考虑到近期ESMO（欧洲肿瘤内科学会）即将开始，创
文档评论（0）