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保险债权计划(总10页)

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保险债权计划

一、保险债权计划概述

（一）保险债权计划定义

保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资

产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人

募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境

保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约

定支付本金和预期收益的金融工具。

（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受

益人、托管人、独立监管人

保险债权计划参与角色包括5类人。其中，委托人指

在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公

司、保险集团公司和保险控股公司。受托人指根据投资计

划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义

投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。受

益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。投资

计划受益人可以为委托人。托管人指根据投资计划约定，

由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责

为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托

管服务。独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘

请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方

具体运营情况进行监督的专业管理机构。

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二、保险债权计划政策发展历程

（一）行业探索期（2004年至2005年）

2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。国

务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出

“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工

程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。如何

运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收

益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普

遍关注思考的问题。关于对保险资金如何对接我国基础设

施和不动产领域投资进入了探索时期。

（二）业务试行期（2006年至2008年）

2006

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年3月6日，中国保监会发布《保险资金间接投资基

础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债

权计划的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境

保护等国家级重点基础设施项目。2007年7月4日，中国

保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指

引(试行)》，对债权计划的发行和管理进行了初步规定。

2008年11月17日，中国保监会发布《保险业要进一步发

挥功能和作用支持经济增长》一文，鼓励保险公司以债权

方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设

施项目，推进保险公司投资国有大型龙头企业股权。2008

年12月3日，国务院“金融30条”提出“引导保险公司

以债权等方式投资交通、通讯、能源等基础设施和农村基

础设施项目”。在此期间，保险资金对接各类项目投资的

办法、方式和操作层面指引不断细化，成功立项并发行了

一批具有行业影响力的保险债权计划。保险资金被正式引

入各类项目建设投资中，保险资金对接我国基础设施和不

动产领域投资进入试行时期。

（三）完善发展期（2009年至今）

2009年3月19日，中国保监会发布《关于保险资金

投资基础设施债权投资计划的通知》与《基础设施债权投

资计划产品设立指引》，对保险公司债权投资计划应满足

的具体条件做出详细规定，规范保险债权计划产品设立业

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务，明确了操作流程。2010年7月31日，中国保监会发

布《保险资金投资不动产暂行办法》，正式明确保险资金

可以投资基础设施类不动产、非基础施类不动产及不动产

相关金融产品，确立保险资金和各类不动产项目间的融通

关系。至此，保险资金进入各类项目的政策办法框架基本

搭建完成，推动保险债权计划进入到完善发展时期。

三、保险债权计划交易结构及立项实施流程

（一）保险债权计划交易结构图

（二