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华福证券基础化工
20240917
年月日
行
业
研
基础化工强于大市（维持评级）
究尿素、醋酸价格承压，关注碳酸二甲酯库存去化一年内行业相对大盘走势
投资要点：
行情回溯
截至09/14，申万煤化工指数收4953点，本月涨跌幅为-5.9%，申
万基础化工指数涨跌幅为-4.6%，沪深300指数涨跌幅为-4.9%。
价格价差：甲醇、尿素、醋酸价格承压，DMF价格环比上涨
行
据卓创资讯，截至09/14，甲醇价格2040元/吨，环比上月-1.0%；团队成员
业醋酸价格3078.3元/吨，环比上月-6.6%；尿素价格1957.7元/吨，环比分析师：韩广智(S0210524050009)
定
上月-9.0%；醋酐价格5320元/吨，环比上月-3.8%；DMF价格4131.3hgz30547@
期元/吨，环比上月3.1%；合成氨价格2606.1元/吨，环比上月5.1%；炭相关报告
报黑价格8700元/吨，环比上月6.4%；碳酸二甲酯价格4250元/吨，环1、烧碱价格边际改善，地产拖累PVC需求——
告比上月8.6%；醋酸乙酯价格5578.3元/吨，环比上月-0.7%；EVA价格2024.09.16
2、新材料周报：全球半导体销售额大幅增长，
9900元/吨，环比上月-0.7%；三聚氰胺价格6387.5元/吨，环比上月PEEK中间体企业拟挂牌新三板——2024.09.08
3、行业周报：三井化学退出碳粉粘合剂树脂业务，
-1.1%。
中石化生物基聚烯烃试运成功投产——
供给端：醋酸库存环比提升，碳酸二甲酯大幅去库2024.09.07
据卓创资讯，截至08/31，甲醇开工率为70.92%，库存为240万
吨；冰醋酸开工率为82.38%，库存为13.81万吨；尿素开工率为76.57%，
库存为46.2万吨；EVA开工率为81.45%；碳酸二甲酯库存为2.8万吨；
DMF库存为1.7万吨。
进出口：醋酸出口下滑，EVA、三聚氰胺出口同比增长
据卓创资讯与海关总署，7月，尿素进口量7.9万吨，同比-75.4%；
冰醋酸出口量5.6万吨，同比-25.0%；甲醇进口量129万吨，同比3.2%；
华福证券
EVA出口量1.9万吨，同比10.3%；EVA进口量6.8万吨，同比-41.4%；
三聚氰胺出口量3.4万吨，同比2.0%。
投资建议
我们认为随着煤炭保供政策推进，煤价中枢持续下行，煤化工企
业盈利有望边际改善，建议关注煤化工龙头华鲁恒升、鲁西化工。
风险提示
原料价格大幅波动风
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