中国居民消费价格指数影响因素分析-方差分解.docx

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中国居民消费价格指数影响因素分析

方差分解

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论文导读:：本文在建立向量自回归模型的基础上，运用脉冲响应函数和方差分解方法对我国居民消费价格指数的影响因素作了实证分析。研究结果表明，居民消费价格指数对本身的冲击是敏感的，货币供应量、固定资产投资规模和工业品出厂价格指数对居民消费价格指数的影响比较显著。基于此，本文提出了要平稳过渡居民消费价格指数，就要采取从紧的货币政策、有效控制固定资产的投资规模、合理调整产业结构，建立健全各产业价格监管体系，积极培育和发展其他产业等政策建议。

论文关键词：VAR模型，脉冲响应，方差分解

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一、引言

居民消费价格指数（ConsumerPriceIndex，英文缩写为CPI）是反映一定时期内居民消费价格变动趋势和变动程度的相对数，是以居民购买并用于消费的一组代表性商品和服务项目价格水平的变化情况来反映居民消费价格变动幅度的国民经济核算统计指标。从一般理论来看，居民消费价格指数受社会总供给与社会总需求之间差数的影响，也受到货币发行量的影响。这一指标影响着政府制定货币、财政、消费、价格、工资、社会保障等政策，同时也与居民生活密切相关，因此，长期以来，不仅宏观政策的制定者密切关注着CPI的高低，而且很多学者也围绕着CPI进行了大量的理论和实证研究。尤其是自2007年以来，CPI持续地呈高位增长，引起了政府、学者、企业厂商的高度关注，成为目前学界研究领域的一个热点难点问题。

关于CPI的影响因素分析，学界已有研究。李敬辉、范志勇（2005）将粮食价格波动作为价格指数变动的重要因素[1]，李庆华（2006）认为固定资产投资增长率对消费价格通胀率的反应是相当敏感和强劲的[2]，何维炜等（2007）则认为食品价格和居住价格是决定CPI走势抬高的两大主导力量[3]。这些研究都有一定的科学性，但将过多的将视线注意于CPI的构成因素上，即CPI的结果本身是由这些因素如食品、居住等加权计算得来的，这无疑具有较大的自相关性。

笔者认为CPI涨幅的适度规模是由于经济社会发展、产业结构调整、资源的有限性等诸因素综合发展的必然结果，属正常调整。然而，CPI的过高上涨则反映了社会供需之间的矛盾已经明显，客观上需要及时调整影响社会供需关系的主导因素以将CPI稳定在一定的变化幅度内。因此，本文试图从一个比较长的时间跨度内，选取影响社会供需的主导因素的数据，通过VAR模型来测试CPI的影响因素及其程度。

二、VAR模型设置、估计与解释

（一）数据收集和变量选择

从宏观经济理论看，社会总供给主要有消费、储蓄、税收以及进口等构成，社会总需求主要有消费、投资、政府购买以及出口。可进一步将这些因素具体化为城镇居民人均可支配收入、农村居民人均可支配收入、全社会固定资产投资、货币供应量、工业品出厂价格指数、农业生产资料价格指数、出口总额和进口总额。

从宏观经济理论来看，物价上涨的原因一般有三种情况：第一种情况是需求拉动式的物价上涨，它是由于需求扩张所引起的；第二种情况是成本推动式的物价上涨，它是由于原料、燃料价格等成本价格的上涨所引起的；第三种情况是物价上涨的国际传递，它是由于一个国家的物价上涨或货币贬值传导到他国的现象。为了较准确地分析CPI的影响因素，须对每一种情况进行考察。

从需求来看方差分解，自2007年全国各地区开始出台了不同程度地提高工资的政策措施。提高工资在短期内会增加居民的购买力，进而有效地刺激需求。一方面，产品会由于需求的增加而涨价，另一方面，这会增加投资者的预期，刺激他们更多的投资。因而，收入的增加在很大程度上拉动了物价上涨。同时，为了尽可能准确客观地分析收入对CPI的影响程度，在这里采用城镇居民可支配收入作为变量，因为农村居民可支配收入在对CPI的上涨是滞后的，反应不敏感。其次，货币供应量也是影响需求变化的重要因素，根据货币数量论，通胀率来自货币增长率，所以它在一定程度上具有内生性。再次，固定资产投资规模在很大程度上决定产品价格，固定资产投资由于主要是由政府支撑的，所以它不会因为货币政策的变化而发生显著变化，基于此，将其也作为一个变量进入模型。

从供给来看，农产品价格和工业品价格的增加是物价总水平上涨的外在因素，考察农产品价格波动的指标是农业生产资料价格指数，考察工业品价格波动的指标是工业品出厂价格指数。因此，用农业生产资料价格指数和工业品出厂价格指数来反映供给方的变化，将其作为外生变量进入模型。

从国际传递来看，由于我国的经济总量比较大，经济结构是复合型的，即不是单一地依赖某一生产要素取得发展，因此，其他国家的物价上涨或货币贬值的波及效应是有限的，意即国外通胀率的变化对我国CPI的影响是不显著的。

（二）VAR模型的建立与估计

根据上述分析，我们选取居民消费价格指数（CPI）、城镇居民人均可支配收入