月末理财规模下降3000亿%2b.pdfVIP

证券研究报告|宏观研究报告

正文目录

1.信用品种调整，理财净值回调3

1.1业绩表现：理财产品再度出现回撤3

1.2理财规模：回撤压力下，环比降3036亿元3

1.3理财风险：近一周负收益率升至33%4

2.杠杆率：银行间、交易所双双抬升6

3.基金久期：中长债、短债基金一升一降8

4.政府债发行：9月首周地方债发行速度放缓9

5.风险提示11

图表目录

图1：理财产品净值再度回撤（单位为1）3

图2：8月26-30日存续规模环比降3036亿元至30.09万亿元4

图3：8月26-30日受信用品种回调影响，理财破净率大幅增1.0pct至3.0%，为二季度以来高点5

图4：全部理财产品业绩不达标率也在抬升，较前一周增2.0pct至17.9%5

图5：近1周理财产品业绩负收益率占比6

图6：近3月理财产品业绩负收益率占比6

图7：银行间质押式回购成交总量与R001成交量占比（更新至2024年8月30日）6

图8：银行间债券市场杠杆率（更新至2024年8月30日）7

图9：交易所债券市场杠杆率（更新至2024年8月30日）7

图10：利率债基：剔除摊余及定开后的久期中位数拉伸至3.48年（更新至2024年8月30日）8

图11：信用债基：剔除摊余及定开后的久期中位数拉伸至1.90年（更新至2024年8月30日）8

图12：短债基金及中短债基金久期中位数分别为0.94、1.38年（更新至2024年8月30日）9

图13：2019年以来国债净发行规模（亿元）10

图14：2019年以来地方债净发行规模（亿元）11

图15：2019年以来政金债净发行规模（亿元）11

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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1.信用品种调整，理财净值回调

1.1业绩表现：理财产品再度