【广发新电】电力设备工控-2020年投资策略：把握泛在确定性，紧跟工控稳需求.pdfVIP

投资策略报告|电气设备

证券研究报告

电力设备工控行业评级买入

前次评级买入

2020年投资策略：把握泛在确定性，紧跟工控稳需求报告日期2019-12-13

核心观点：相对市场表现

电力政策实施促使国家电网发展转型，投资思路发生变化。我国出台33%

电改与降电价政策，将电价控制在低位，降低企业用能成本以激发市场25%

主体活力的政策方向明确，政策持续性预计较强。电力政策的出台使国17%

网传统供售电业务盈利能力显著承压。根据国家电网信息，2018年与9%

2019年前三季度，国网营收增速持续放缓，利润同比分别下滑14.3%1%

和12.8%。2019年12月，国网下发《关于进一步严格控制投资的通-6%12/1802/1904/1906/1908/19-10/1912/19

知》，提出要主动适应输配电价改革和降电价，严格控制电网投资。国电气设备沪深300

网预计将以应用价值为导向，以更为务实谨慎的态度进行投资建设。

国家电网转型三型两网，重点建设泛在电力物联网，相关设备和系统

分析师：陈子坤

能力提升确定性强，重点领域企业有望显著受益。国网传统盈利模式

SAC执证号：S0260513080001

受限，今年开始向“三型两网、世界一流”的能源互联网企业积极转型，

010

重点建设泛在电力物联网。泛在第一阶段的建设重点是补足基础能力，

chenzikun@

同时建设示范性商业模式，未来提供智慧能源综合服务平台，鼓励更多

分析师：张秀俊

的商业模式落地。2019-2020年设备与系统的感知、通讯、信息化等能

SAC执证号：S0260519040003

力提升确定性强，终端智能化接入、企业中台、调度系统、营销服务系

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统等领域将是建设重点，相关领域重点参与企业有望显著受益。

zhangxiujun@

政策重心逐步向稳增长倾斜，工控完成筑底，制造业与基建固定资产分析师：纪成炜

投资企稳。供给侧改革和金融去杠杆政策抑制企业产能投放需求，进入

SAC执证号：S0260518060001

2019