策略月报：全球降息潮下的风险资产重估.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

1.未来大类资产市场展望5

1.1货币-信用“风火轮”：布局宽货币、紧信用格局5

1.2风格与板块配置：关注红利扩散6

1.3全球与国内大类资产的定量配置建议8

2.国内外大类资产月度复盘9

2.1国内大类资产回报排序及归因9

2.2海外大类资产走势复盘11

2.3国内外大类资产间比价11

3.国信多资产配置系列总量指数12

3.1国内政策脉冲指数13

3.2央行分歧指数13

3.3A股情绪指数Ⅰ14

3.4A股情绪指数Ⅱ15

3.5行业轮动指数16

3.6中国债市情绪指数16

3.7中国债市预警指数17

4.国信多资产配置系列中观指数18

4.1中观行业景气指数18

风险提示25

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2

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图表目录

图1：前瞻指标提示流动性持续宽松5

图2：前瞻指标提示信用紧缩还在继续5

图3：四类“货币+信用”组合状态下大类资产价格表现一览5

图4：自上而下视角对各类资产配置建议7

图5：全球大类资产配置信号8

图6：国内资产配置信号9

图7：国内资产配置模型表现9

图8：国内资产配置模型表现（稳健）9

图9：国内大类资产回报月度复盘10

图10：人民币汇率和美元指数表现10

图11：南华各分项指数回报率对比10

图12：国债收益率和期限利差走势10

图13：信用债收益率和信用利差走势10

图14：国内大类资产回报月度复盘11

图15：海外大类资产回报月度复盘11

图16：中国股债性价比走势12

图17：美国股债性价比走势分析12

图18：沪深300股债性价比12

图19：中证500股债性价比12

图20：国内政策脉冲指数走势13

图21：央行整体走势指数和分歧指数14

图22：A股情绪指数I和上证指数间走势对比15

图23：投资者情绪指数构建原理15

图24：A股情绪指数II对于沪深300指数的提示信号16

图25：行业轮动指数显示，市场在上涨初期往往伴随高速轮动16

图26：中国债市情绪指数与10年期国债到期收益率走势17

图27：债市预警指标与债市牛/熊拐点的对比18

图28：行业景气指数编制流程19

图29：基础化工行业景气指数19

图30：钢铁行业景气指数19

图31：医药生物行业景气指数20

图32：农林牧渔行业景气指数20

图33：食品饮料行业景气指数20

图34：有色金属景气指数20

图35：汽车行业景气指数20

图36：机械设备行业景气指数20

图37：建筑材料行业景气指数21

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3

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图38：电力设备行业景气指数21

图39：纺织服饰行业景气指数21

图40：商贸零售行业景气指数21

图41：建筑装饰行业景气指数21

图42：通信行业景气指数21

图43：家用电器行业景气指数22

图44：环保行业景气指数22

图45：石油石化行业景气指数22

图46：非银金融行业景气指数22

图47：煤炭行业景气指数22

图48：银行行业景气指数22

图49：社会服务行业景气指数23

图50：公用事业行业景气指数23

图51：传媒行业景气指数23

图52：计算机服务行业景气指数23

图53：电子行业景气指数23

图54：房地产行业景气指数23