2024年中报业绩综述：出口链%2b科技景气占优.pdfVIP

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正文目录

一、业绩分析：实体企业盈利仍然承压4

1.1整体表现：24H1实体盈利增速继续下滑，出海收入贡献提升4

1.2行业比较：出口链+涨价链景气占优，科技板块周期性景气回升8

二、业绩展望：关注出口链+科技板块的业绩持续性12

三、风险提示14

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/15

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图表目录

图表1全A/全A非金融净利润累计同比增速4

图表2全A/全A非金融营收累计同比增速4

图表3全A/全A非金融净利润单季度同比增速5

图表4全A非金融净利润单季环比增速为8.72%5

图表5全A非金融海外业务收入占营收比重持续提升5

图表62024中报出海收入占比超3成实体企业业绩5

图表7A股各板块及主要宽基指数业绩对比6

图表8全A/全A非金融的ROE(TTM)7

图表9全A非金融资产周转率与工业产能利用率7

图表10A股各板块及主要宽基指数的ROE（TTM）杜邦三项拆解7

图表11历年中报全A非金融经营活动现金流8

图表12历年中报全A非金融筹资活动现金流8

图表13全A非金融资本开支增速延续回落8

图表14大类板块及申万一级行业归母净利润增速和营收增速对比10

图表15申万一级行业2024年中报海外业务收入占营收比重以及盈利增速10

图表16申万二级行业归母净利润累计同比增速（%）11

图表17申万一级行业资本开支累计同比增速（%）12

图表182024年1-7月工业企业利润累计同比增速为3.6%13

图表19近一月市场对于全A的2024年、2025全年盈利预期下调14

图表20申万一级行业一致盈利预测变动14

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一、业绩分析：实体企业盈利仍然承压

1.1整体表现：24H1实体盈利增速继续下滑，出海收入贡献提升

截至2024年8月31日，5345家A股上市公司如期披露2024年中报，披露率达99.9%，具体来看：

2024年上半年，实体企业净利润增速较2024年一季报进一步回落。从宏观指标的信号来看，一是上半年国内经济持续面

临需求不足压力，整体波折修复，上半年实际GDP同比增长5.0%，其中Q1增长5.3%，Q2增长4.7%，物价水平持续低

迷；二是宏观经济的结构性亮点在于出口，累计同比增长6.9%。映射到上市公司业绩上，2024H1实体企业盈利增速较2024

年一季报进一步回落，2024H1全部A股/全部A股非金融的累计归母净利润同比增速分别为-3.23%/-5.94%，分别相较

2024Q1变动+1.6pct/-0.3pct，单季度来看，2024Q2全部A股/全部A股非金融的单季度净利润同比增速分别为-1.65%/-

6.29%，分别相较2024Q1变动+3.2pct/-0.6pct；单季度净利润环比增速分别