石油化工行业2024中报业绩总结：24Q2上游受益于油价上涨，炼化检修和需求淡季影响业绩释放，涤纶长丝价差环比修复-240908-申万宏源-14页.pdf

业业

及

产

业石油石化

2024年09月08日24Q2上游受益于油价上涨，炼化

行

业检修和需求淡季影响业绩释放，涤

研

究

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行纶长丝价差环比修复

业

点看好——石油化工2024中报业绩总结

评

证相关研究

券本期投资提示：

研-

究⚫2024Q2原油价格同比、环比上升，成品油价格上调：2024年4、5、6月Brent原油

报均价分别为89.0、83.0、83.0美元/桶，波动区间为78—91美元；2024Q2均价为

告85.0美元/桶，环比上升4.0%，同比上升6.3%，收于86.41美元/桶。2024Q2汽油、

柴油价格累计上调4次，下调2次，累计汽油、柴油价格累计上调585元/吨、560元/

证券分析师吨。

刘子栋A0230523110002⚫2024Q2丙烯酸-丙烯、丁二烯-石脑油、聚丙烯-丙烷以及涤纶长丝环比扩大，原油催化

liuzd@裂化价差、PTA-PX、丙烯酸丁酯-丙烷-正丁醇以及乙烯-石脑油环比收窄：2024Q2原

宋涛A0230516070001油催化裂化价差为815元/桶，环比收窄163美元/桶；新加坡催化裂化价差为9美元/

桶，炼油价差环比收窄6美元/桶。2024Q2乙烷乙烯平均价差为685美元/吨，环比收

songtao@窄47美元/吨；聚丙烯-丙烷平均价差为1476元/吨，环比扩大138元/吨；丙烯酸与丙

研究支持烯价差1480元/吨，环比扩大449元/吨；丙烯酸丁酯平均价差为2235元/吨，环比收

陈悦A0230122100002窄87元/吨；丁二烯与石脑油平均价差为724美元/吨，环比扩大217美元/吨。聚酯产

业链中下游价差环比略有修复，2024Q2PX与石脑油价差为351美元/吨，环比扩大

chenyue@11美元/吨；PTA-0.655*PX价差为249元/吨，环比收窄68元/吨；POY-0.86*PTA-

联系人0.34*MEG平均价差1105元/吨，环比扩大14元/吨。

陈悦

⚫上游油气板块来看，24Q2国际油价保持高位，上游石油与天然气开采和销售业务业绩

(8621持续提升。2024年二季度油气开采及油田服务行业（申万行业分类，历史数据加上国

chenyue@内主要两家油气资源优质企业，下同）整体实现营业收入16988.7亿元，同比提升

0.1%，环比下降3.6%；实现净利润1119.8亿元，同比提升13.3%，环比下降2.9%；

单季度毛利率20.8%，同比提升1.0pct，环比提升0.4pct。24Q2毛利率提升主要是因

为上游油气价格保持高位有利于上游开采销售业务表现。2024Q2原油价格同环比上

升，成品油价格上调，炼油价差走弱。2024Q2国内炼油主要产品价差为815元/吨，

同比下降27%，环比下降17%。

⚫下游炼化板块来看，24Q2油价高位震荡，终端需求偏弱，下游炼化