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近期有色金属行业运行分析及预测

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???今年以来，国内经济运行平稳，有色金属行业保持平稳较快增长，但长期以来行业发展面临成本上升压力、环境保护、产能过剩等问题，有色金属价格持续低迷，有色金属加工企业经营困难。四季度，随着国家“稳增长”调控政策作用逐步显现，治理产能过剩力度加大，但短期内难以改变供需过剩格局，预计有色金属价格将继续震荡下行。

前三季度有色金属行业运行特点

1.产量平稳较快增长

今年以来，国内经济平稳运行，房地产、交通、家电等下游需求回暖，有色金属企业开工积极性增强，产量平稳较快增长。前三季度，十种有色金属产量为2969万吨，同比增长9.8%，增速较上年同期增加2.7个百分点。9、10月为施工旺季，产量进一步扩大。9月份，十种有色金属产量为345万吨，同比增长10.1%，增速较8月份增加4.4个百分点，较去年同期增加3.0个百分点。

2.投资结构进一步优化

在国家产业政策指导下，有色金属工业结构调整稳步推进，开采、冶炼投资热缓解，压延加工项目投资上升明显。前三季度，有色金属矿采选业固定资产投资同比增长13.9%，较上年同期回落14.6个百分点，较前8个月回落1.7个百分点；冶炼和压延加工业固定资产投资同比增长21.9%，较上年同期增加3.3个百分点。

3.进出口大幅回落

受世界经济增速放缓、主要经济体需求疲弱影响，有色金属国内外市场需求明显下滑，主要品种进出口均大幅回落。前三季度，氧化铝进口量248万吨，同比下降33.4%；废铝进口总量为181万吨，同比下降6.5%；未锻造铜及铜材进口量为325.8万吨，同比下降10.0%；废铜进口总量为319万吨，同比下降10.1%。未锻轧铝出口总量为40.8万吨，同比下降18.5%。

4.市场价格震荡下行

据商务预报网数据，前9个月，有色金属市场均价累计同比下降6.7%，1#铜、A00铝、1#铅、1#锌、1#锡、1#镍市场均价每吨分别为5.39万元、1.46万元、1.43万元、1.49万元、14.85万元、10.89万元，累计分别下降5.9%、7.8%、7.3%、1.2%、7.0%、14.4%。10月份有色金属价格继续回落，10月21日-27日比前一周下降0.07%，各品种价格涨跌互现，1#锌、1#锡价格分别下降1.16%、1.03%，1#镍、1#铅、A00铝价格分别上涨2.14%、0.7%和0.35%。

5.企业收益大幅下滑

受有色金属价格同比回落、需求增速下降影响，有色金属行业盈利水平全面走低。前三季度，规模以上有色金属冶炼加工企业主营业务收入4294亿元，同比增长9.4%；利润总额439.7亿元，同比下滑11.7%；主营业务利润472.4亿元，同比下滑13.8%。申银万国51家公布三季报上市公司，12家公司三季度净利润出现亏损。

存在的主要问题

1.原材料进口大幅增加

国内有色金属冶炼产能持续扩张，国产矿石由于品味低、加工冶炼成本高等原因难以满足国内企业需求，导致国内有色金属冶炼加工企业长期以来对进口矿石具有不可替代性。据江苏南通检验检疫局统计，前？个月，江苏南通港进口铜精矿112万吨，超过2012年全年106.5万吨水平。海关数据显示，前9个月，进口铝土矿总量5349.75万吨，同比增长76.42%。近期印尼铝土矿政策限制预期增强，铝土矿进口明显加速，9月份进口量759万吨，同比增长348.4%。

2.生产成本上升明显

近年来，原材料、能源、劳动力及环境成本全面上升，挤压大多数有色金属加工企业利润。据了解，目前国内铜矿现货粗炼费（TC）已达85美元/吨，远高于与国际铜精矿供应商达成的协议加工费定价水平（70美元/吨）。同时，电价上涨也挤压了铝加工行业利润。

3.产能过剩问题突出

近年来，受国内外经济放缓影响，全球原铝市场呈现供需过剩格局，中国市场供需过剩矛盾更加突出。据中国铝业上半年年报数据显示，截至6月底，全球氧化铝产能利用率约为77.69%，中国氧化铝产能利用率约为84.05%。据中营网报道，8月份，国内氧化铝产量427.36万吨，同比增加20.13%，产能利用率为86.78%。

四季度走势预测

四季度，全球经济体仍处于复苏阶段，近期美国“欠债”风波波及全球，退出量化宽松预期增强，将抑制国际经济复苏步伐，国际市场需求短期内难有较大改观。国内方面，在国家“稳增长”调控政策作用下，国内经济有望继续回稳，但有色金属行业发展面临的资源、能源、环境压力日益增大，成本上升、产能过剩等问题难以有效解决，有色金属市场价格将继续保持低位震荡态势，行业经营压力较大。分品种看：

1.铜

全球铜产量持续增加，前8个月，智利铜产量为370万吨，较上年同期增长7%；秘鲁铜产量13.2