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投资策略报告|工业
证券研究报告
【广发海外】机械行业行业评级买入
报告日期2019-11-24
2020年投资策略:景气分化,锤炼竞争力
相对市场表现
核心观点:27%
工程机械:进入低增速区间,需求展现韧性。当前工程机械板块需求21%
保持稳定,在宽货币的基调下,财政政策也更加积极,宏观环境有助14%
于下游投资需求的复苏企稳,中观方面,行业更新需求为工程机械各7%
项产品提供了较强的中期需求基础,微观方面,企业净利润率持续改0%
11/1801/1903/1905/1907/1909/1911/19
善,市场份额加速向龙头企业聚集。2020年重点关注非挖掘机产品业-7%
绩弹性较大的品种。工业恒生指数
油气设备和服务:迎来历史机遇,景气持续向上。国际油价当前呈现
震荡趋势,国际油服需求温和复苏。而国内的油气投资则在能源安全
分析师:刘芷君
的国家战略下呈现较快的行业景气度提升。中石油加快增储上产,提
SAC执证号:S0260514030001
速非常规资源开发,并且在勘探生产资本开支上表现积极。根据中石
SFCCENo.BMW928
油页岩气中长期规划,未来每年其在页岩油气开发中的油服和设备需
021
求将在200亿,国内页岩资源产能建设和高效开采将推动油服装备行
liuzhijun@
业快速发展,有望迎来历史性机遇,相关公司有望获得较好的业绩表
分析师:罗立波
现。
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轨道交通:保持投资规模,关注车辆招标。轨交设备需求主要由铁总
021
投资和城轨投资两部分构成,2019年在宏观经济政策下,铁总投资呈
luolibo@
总体平稳的格局,通车里程增加但总投资额计划持平。根据国家统计请注意,罗立波并非香港证券及期货事务监察委员会的注
局数据,2019
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