2024年家电上市公司中报业绩总结.pdfVIP

年家家电上市公司电上市公司中中报报业绩业绩总总结结

核心观点：2024年家电上市公司中报披露完毕，整体看，弱市场背景下白电龙头较为稳健，两轮车公司频超预期，厨电、

小电有所承压。具体看，白电外销支撑大盘，龙头利润逆势稳健彰显调整能力；清洁电器内销景气有所回落，利润端表现

优于收入；黑电面临消费降级与成本提升，双龙头表现有所分化；厨房大电、小电由于地产下行叠加需求低迷，收入端有

所承压；摩托车受益于出口景气，整体表现良好。

本周行情回顾：本周（8月26日-8月30日）沪深300周变动为-0.17%，家用电器板块周变动为-0.79%，跑输沪深300指数

0.62pct。个股方面，本周ST同洲、安克创新、开能健康涨幅居前三，云米科技、爱仕达、小熊电器等跌幅较大。

原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材、塑料价格环比上涨。8月30日，相较上周，沪铜指数环比上涨1.05%；沪铝指数

环比上涨0.34%；钢材指数环比上涨4.47%；塑料指数相较上周环比上涨1.63%。CCFI指数增长：截至8月30日，综合指数为

1974.46，相比去年同期上涨121.11%，相比上季度同期上涨31.98%。人民币汇率近期回升：人民币汇率近期回升。截至8月

30日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.11、7.87、9.37。

投资建议：1）重视此次内销以旧换新补贴政策加码所带来的投资机会：核心推荐美的集团、格力电器、海尔智家、雅迪控股、爱玛科

技；2）重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的：TCL电子和海信视像。3）推荐清洁电器出海龙头：石头科技。

风险提示：1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险；4)市场竞争加剧。

目录

一.关税对家店业绩影响几何

二.本周行情回顾

三.原材料、运价及汇率变动

四.重点信息更新

五.投资建议与风险提示

一、2024年家电公司中报业绩总结

家家电公电公司司中报中报业业绩一绩一览览表表

资料来源：WIND中信建投

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白白电：电：外外销发销发力力支撑支撑大大盘，盘，内内销景销景气气有所有所回回落落

内销端：二季度白电景气有所回落，企业经营压力增加。奥维云网数据显示，24Q2空冰洗销售额分别变动-8.7%、-3.6%、+4.6%。二季度

国内白电消费降级、需求不振并存，市场需求疲软，洗衣机市场的增长则得益于消费端洗烘套的提前爆发，以及行业龙头的稳健策略，使

得市场整体表现优化。空调下滑主要归因于零售市场的低迷与不利的天气条件。展望下半年，尽管市场内生增量仍缺乏，但在以旧换新政

策的强力推动下，下半年内销需求有望企稳反弹。

外销端：海外补库提振需求，助力大盘整体平稳。根据产业在线数据，24Q2空调、冰箱和洗衣机的外销量分别增长39%、18%与15%，主要

得益于欧美补库需求拉动以及海外客户为避免红海危机、关税危机而提前下单拉动，同时一带一路国家需求增长叠加国内品牌份额提升也

带动出口需求显著提升。

图：2023Q2-2024Q2白电分季度销售额（亿元）图：2023Q2-2024Q2白电分季度内外销情况（万台）

销售额YOY内销外销YOYYOY

4000