锑系列深度三：立足供需库，展望锑的价值回归之路.pdfVIP

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证券研究报告|行业深度

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锑系列深度三：立足供需库，展望锑的有色金属

评级：看好

价值回归之路日期：2024.09.18

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报告要点分析师黄梓钊

锑产业政策规范出台，意指规范全球产业供应链。作为全球《关键矿产》清单登记编码：S0950523120001

的交叉共识品种，美、日、欧都将锑列入关键金属管制。我国对锑产业的政策：0755

曾经走过“收紧-边际放松”两步周期。8月15日，针对部分锑、超硬材料相：huangzizhao@

关物项实施出口管制落地，政策细则聚焦锑下游高精尖产业应用，意指规范[Table_PicQuote]

行业表现2024/9/18

全球锑产业链。锑产业政策再一次走到新一轮收紧的趋势中。12%

4%

回望二十年，“火力全开”向全球输出锑资源背后，是我国锑资源优势丧失的-3%

悲歌。根据USGS口径，04年-08年，我国以全球40%+的储备资源，贡献-10%

-17%

当年80%+的锑产量。2008年我国产量达到历史顶峰，占比91.4%。08-16-24%

2023/92023/122024/32024/6

年储量占比有所提升至50%，产量占比维持在85%+高位，这一阶段的产量有色金属上证综指

“火力全开”给目前锑产业现状埋下伏笔。2014年开始，我国锑储量占比和深证成指创业板指

产量占比边际环比下行，2023年，我国锑储量占全球29.5%，产量占全球资料来源：Wind，聚源

48.12%。[Table_D