近年国际大石油公司重大战略调整及其对中国石油企业的启示(上).docx

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近年国际大石油公司重大战略调整及其对中国石油企业的启示（上）

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摘要：2011-2012年国际大石油公司进行了较大战略调整，包括通过剥离非核心资产进行资产结构优化，调整经营管理模式来加强上游业务竞争力；把LNG和非常规天然气为主的天然气资源作为业务发展重点；推进与国家石油公司进行更加广泛和深入合作。对中国石油公司来说，应坚持“国际化”战略，提升公司价值与国际竞争力；努力实现资产地域均衡布局，优化资产组合；利用自身的比较优势，加强与国际大石油公司的合作；关注并寻求有利时机，加强与资源国国家石油公司的合作。

关键词：国际大石油公司，公司战略，埃克森美孚，康菲，BP，壳牌，上游

一、近期国际大石油公司战略调整的主要特点

2011年下半年以来，全球油气供给和需求总量都维持了前一时期的趋势，并没有发生重大变化。然而，在平静的表象之下，各大区经济和能源市场却暗涛涌动，国际原油价格呈现持续高位运行的局势。受中东北非政局动荡影响，2011年国际油价大幅上升，先后突破100、110、120美元/桶大关，WTI年均价格为94.9美元/桶，Brent年均价格为111.3美元/桶，历史上首次年均价格超过100美元/桶。2011年国际能源署（IEA）自2005年来首次动用战略石油储备，OPEC原油产量达到自2008年以来的最大增幅。2012年，国际油价在伊朗局势和世界宏观经济形势等多空因素交织下高位震荡，WTI年均价为94.05美元/桶，Brent均价为111.63美元/桶，与2011年均价基本持平。针对高企的油价和对未来油气行业发展趋势的判断，近两年来国际大石油公司做出了一系列战略调整，其战略意图体现出以下几个共同特点。

1.剥离非核心资产，专注上游业务，优化资产结构

上世纪90年代末以来，国际大石油公司—直信奉规模制胜、高度一体化经营模式，因此在90年代形成了“强强联合”的石油公司并购热潮。然而近年来，由于国际原油价格持续走高，导致上游利润对公司贡献率更高，上游优质资源的竞争日益激烈，加之全球炼化产能过剩导致下游利润走低等原因，国际大石油公司对“大而全”的经营模式做出了战略调整，纷纷采取了剥离非核心、低利润率的资产，减少低回报率的资本占用，同时加强上游投资、改善产业布局，从而达到优化资产组合的目的。

2011-2012年，国际大石油公司持续剥离非核心和低回报率的下游业务，其中最具代表性的是埃克森美孚剥离其在日本的炼化业务和康菲公司上下游业务拆分两大事件。

（1）埃克森关孚：剥离低利润率炼化资产，专注上游业务

当前全球许多炼油厂都有产能闲置的状况，大石油公司纷纷做出舍弃炼油业务的决策。继壳牌和BP出售了它们位于欧洲和美国的炼厂后，埃克森美孚也果断决定出售其在日本的炼化业务，将业务重点集中在高利润率的上游勘探开发领域。

2012年1月，埃克森美孚表示将重组其日本业务，计划以约3000亿日元（约39亿美元）的价格出售其日本子公司，并放弃对日本第二大炼油商东燃通用株式会社（TonenGeneralSekiyuKK）的控制权。炼油利润下降是迫使埃克森美孚剥离其日本炼化业务的主要原因。从2010年开始，日本政府要求升级老化炼厂提高燃料提取比例，在日本运营的炼油商一直面临着成本不断攀升的困境；从需求侧来看，日本人口数量减少、混合动力车和电动车数量的增加导致日本油品消费需求持续下降。

埃克森美孚的全球业务重点将集中在上游勘探开发领域，计划在2012年之后的5年中投资约1900亿美元用于新的勘探和开发项目，并计划将已探明地区和新勘探地区（例如俄罗斯）的勘探面积增加一倍以上，这将在未来几年为公司充实储量。由于埃克森美孚有28个主要油气项目已经开始生产其中24个是液体或液体相关的项目，因此在2013-2017年，公司的原油和其他液体产量将以年均4%的速度增长。未来3年，埃克森美孚将有22个大型项目投产，包括加拿大阿尔伯达省Kearl油砂扩能项目和巴布亚新几内亚液化天然气出口项目。预计未来5年，大型项目投产将带来100万桶油当量旧的产量。

埃克森美孚关注非常规天然气业务。尽管北美天然气价处于历史低位，但埃克森美孚并无推迟钻井或减产的计划，在收购XTO获得大量北美非常规天然气资产后，该公司又将视线扩展到欧洲页岩气市场。目前埃克森美孚是持有德国政府勘探许可最多的公司，也是首个被允许在德国进行页岩气钻探的外国公司。埃克森美孚看好德国良好的天然气基础设施以及8270亿立方米的天然气储量，其中约80%为非常规气（德国官方数据）。

在上游业务方面，埃克森美孚并非一味扩张，而是择优选择，谨慎推进。2011年9Yl，埃克森美孚出售了XTO公司部分非核心资产，包括以1.825亿美元的价格向Dynamic海上资源