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金融危机对黑龙江企业跨国并购的影响

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摘要：本文首先考察了黑龙江省企业跨国并购的现状，认为黑龙江省企业近年来虽然投资洼地已经初显，但是投资额度却在近2007年和2008年不断降低，证明黑龙江省企业跨国投资深受金融危机影响。但在全球金融危机的环境下，当前许多国家正面临严重缺乏资金的困境，形成了对外来资本的深度需求，而且出价均处于历史较低水平，各国政府对外来资金的一些限制也有所放松。这自然给黑龙江企业去海外投资收购带来机会。本文针对金融危机对黑龙江企业跨国并购的影响进行了积极的和消极两个方面的影响。

关键词：跨国并购;现状;特征;金融危机

从20世纪90年代以来，跨国并购逐渐成为外国直接投资（FDI）最主要的投资方式。跨国并购对国际资本流动产生了深远的影响，同时也极大地影响着国际产业重组的进程、结构和趋势。

有关数据显示，近年来随着全球产业结构的转移，外商对外直接投资出现一些变化，外资以并购国内企业的形式进入国内，发生在中国境内的外资并购份额日益扩大。不仅跨国并购数量在不断增大，而且在跨国并购案值上也不断增多，2000年以来跨国公司在华并购有一半以上的单数并购案值超过1亿美元，更有些超过10亿美元。

自20世纪90代中后期开始,中国企业开始了积极的跨国经营探索。深受全球经济一体化进程的影响，中国企业的海外投资不断加速,尤其是跨国收购成为中国企业海外投资的重要形式,跨国收购的案例不断增加,2003年度达到44起,而2004年度中国十大并购事件中竟有7件是跨国并购交易。

2007年美国次贷危机引发世界性的金融危机后，国内有经济学家认为这是国内企业实施跨国并购的良好时机，同时也有部分学者认为在金融危机中深受影响的企业可能会被国外的一些资本并购。本文针对金融危机对黑龙江省企业跨国并购的影响进行分析。

一、企业并购涵义

“并购”的概念多见于西方的研究论文中，它是企业兼并和收购的简称，由于它们具有相同的动机和逻辑，所以通常把它们并提而简称为“并购”。它是一个内涵十分丰富的概念，主要包括：

1.兼并

“兼并”有广义和狭义之分，狭义的兼并仅指两个或两个以上的企业通过法定方式重组后只有一个企业继续保留法人地位的情形，通常一家占优势的企业吸收另外的一家或几家；广义的兼并则包括狭义兼并、收购、合并以及接管等几种形式的企业产权变更方式，目标企业的法人地位可能消失，也可能不消失。

2.收购

又称“控股合并”。收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权，但被收购公司的法人地位仍保留。与兼并不同，收购着重于表现这种活动的经济内容。企业可以通过证券市场或场外交易进行收购，可以用现金、股票债券或其他资产进行购买。

二、黑龙江省企业跨国并购现状

跨国并购是全球资本、技术、人才和市场的联合与重组。近年来，随着经济全球化的发展和在政府“走出去”战略的推动下，黑龙江省有越来越多的具备实力的企业开始参与全球资源再配置和资产重组活动中去。

1.非金融类对外投资规模近年出现下降

据商务部统计，2006年黑龙江省非金融类对外直接投资净额为21796万美元，列全国第二位，较上年增长93%，并且在2006年末对外直接投资存量为6.02亿美元，位于中国2006年末对外直接投资存量前十位的省市区第6位（见下图）。但是自2006年之后，黑龙江省非金融类对外投资规模却出现了下降的趋势，这跟经济危机对黑龙江省企业产生的影响有着十分密切的联系。

2.投资“洼地”效应显现

在国家实施老工业基地振兴战略以来,对东北地区实施了多项优惠政策,再加上东北三省竞争意识的加强,东北地区投资环境明显改善。2006年,实际利用外资84.6亿美元,同比增长48.3%,高出全国增速52.4个百分点。绝对值和沿海省份相比虽然并不算高,但增幅大大高于全国平均水平。还出现了国际企业主动并购东北地区企业的现象。其中黑龙江省实际利用外资17.1亿美元,比去年增长18%；吸引省外投资300亿元。黑龙江省的投资“洼地”效应已经明显表现出来。

2006年黑龙江省境外企业并购投资数量50个，比2001年增长9倍，投资额5.7亿美元,比2001年增长了1139.4倍。

3.国外企业大举进军黑龙江省

国外战略投资者纷纷看好黑龙江省经济发展的前景,积极收购、参股国有企业。2004年6月美国AB公司斥巨资收购哈尔滨啤酒厂,在中国十大并购案中排名第三；2004年12月美国华平投资、香港中信资本参股哈尔滨医药集团；2006年韩国庆东株式会社并购了鸡西天增蕴煤矿等都是很好的例证。

4.以俄