凯德石英-市场前景及投资研究报告-石英制品优质厂商，半导体占比提高，破发.pdfVIP

证券研究报告·北交所公司深度报告·半导体

凯德石英（835179）

石英制品优质厂商，半导体占比显著提高2024年09月17日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）181.52259.69302.29347.79400.75

同比9.4143.0616.4015.0515.23

归母净利润（百万元）53.9337.9646.2267.5589.64

同比35.44(29.61)21.7746.1432.70

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.720.510.620.901.20

P/E（现价必威体育精装版摊薄）19.4027.5622.6315.4911.67

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼石英制品加工行业优质厂商：公司是一家石英制品深加工企业，主要产

品为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品。公司注重自主研发，

拥有多项发明专利、实用新型专利及多项业内重要客户的产品认证。与

同行业公司相比，公司毛利率和净利率都较高，且表现稳健。根据2024

年中报，2024年H1公司营收为1.57亿元，同比+39.2%，扣非归母净

利润为0.19亿元，同比+5.52%。

◼石英产业链成熟覆盖行业广，下游半导体稳健带动作用强：

1）石英制品供应商中外资占比高，近年加速：上游的高纯石

英砂与高端石英材料市场呈现高度垄断的态势，外资占比高。近年股价走势

来，随着我国石英上游产业链不断研发、改进，生产规模不断扩大，

加速了国产化进程。中游石英制品包括石英仪器、石英管道、石英凯德石英北证50

舟，近年来，全球及中国石英制品行业市场规模保持稳定的增长。31%

24%

根据亿渡数据，2022年全球及中国石英制品行业市场规模分别同比17%

10%

增长10.3%、4.1%。3%

-4%

2）下游终端应用场景广泛，带动石英制品产业发展。当前半导体与光-11%

-18%

伏行业是拉动石英产业前行的主要动力。根据中国半导体行业协会，-25%

-32%

中国半导体产业销售额逐年增长，2017-2023年CAGR达14.6%；2023/9/182024/1/162024/5/152024/9/12

光伏产业在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，实现快速

增长。根据国家能源局，2023年全国新增光伏发电装机容量同比增