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同仁堂的分析

班级：财务管理083组名：百里挑一成员：吴月、叶姗、王艳芳、赵

珊超、傅艺慧、邬越

指出同仁堂选择分拆市场战略的动因是什么？

1.分拆上市带来制度创新。

分拆上市是同仁堂科技取得优良业绩的根本原因,因为实行分拆之后,公司进行

制度创新的动力更大，对高层管理人员的激励作用也更大，它从根本上解决了企

业活力的问题，平衡了集团、a股公司、同仁堂科技以及公司内部的利益关系。

2.分拆上市可以拓展新的市场空间

同仁堂科技与和记黄埔及京泰实业签约,在香港成立了同仁堂和记(香港)药业发

展有限公司,同仁堂和记将利用同仁堂品牌、技术实力以及和记黄埔谙熟国际中

药市场的优势,在香港建立符合国际标准的新药研究开发和销售中心,将产品推

广至国际医药主流市场。

3.分拆上市有利于注入高新技术内涵

同仁堂科技在香港创业板上市后,除进一步发展现有的中药现代化业务外,主要

的投资立向是开拓生物制药领域。2001年5月,同仁堂科技与德国麦尔海生物技

术公司投资500万美元,共同组建了同仁堂麦尔海生物技术有限公司。该公司以

脂质体技术为基础,建立相应的生物技术生产基地,生产经营生物技术产品,并推

进新产品的产业化。

分析同仁堂分拆上市如何规避风险。

(一)加强监管。虽然证监会拟定了境内上市公司分拆子公司到创业板上市的

六个条件（即上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近三年盈利，

业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，不存

在严重关联交易；发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占

上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人

发行前股份不超过10%。）但对于信息披露、关联交易的认定与监管、母公司股

东的表决权等方面涉及较少，因此同仁堂目前迫在眉睫的事情是借鉴境内外上市

公司分拆上市规则的制定，从母子公司分拆上市模式、信息披露、关联交易的监

管、新公司股份的分配等方面，完善相应的规则，并且对信息泄露和内幕交易等

问题严格执法，以保证股东和投资者的权益。

(二)符合公司战略。上市公司决定分拆上市时，要根据公司发展的战略目标，

从自身的盈利能力、独立能力和未来成长空间等角度去分析，真正符合公司发展

战略的要求。同仁堂的分拆提高了科技实力，增强了国际竞争力，符合公司战略，

从这方面来说，是比较成功的减少了风险。

(三)周密规划。创业板分拆上市需要将上市公司的资产和业务进行重新规划，

并涉及主板和创业板，程序复杂，因此在实施分拆上市时，一般应寻找一个有经

验的投资银行，全面评估公司业务，把真正有潜力的高科技子公司分拆上市，并

利用分拆上市的机会，引进合适的战略投资者，在融资的同时，获得战略投资者

的经验、渠道和资源等，使公司能有一个跳跃式的发展。

(四)理性投资。由于创业板市场市盈率较高，子公司分拆上市后，有利于增

加母公司的估值，因此证券市场上出现了以同方股份为首的分拆上市板块，在股

市下跌时逆势上扬。但我国证券市场发展不够成熟，跟风炒作较多，特别是在目

前国内外经济复苏前景不明朗、通货膨胀较为明显、刺激政策退出预期、我国股

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市扩容压力较大的情况下，投资于这类股票时，要细致分析，理性投资，避免盲

目操作，造成损失。

分析同仁堂2001年到2010年财务数据

速动比率：企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投

资、应收票据、、应收账款、其他应收款项等