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2005年深圳市证券行业发展状况及政策建议

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一2005年全国证券业市场的特点及运行状况分析

（一）证券市场的特点分析

1.2005年是证券市场的大转折年

长期以来困扰市场正常发展的股权分置问题开始突破，而且进展的情形可以说是如火如荼，不仅有证券监管部门大力推动，中央各部委和各地方政府也都积极参与，到2005年底，已有221家上市公司完成股权分置改革，160家提出股改方案，占全部上市公司的27.59%。

这一项改革的意义对于中国证券市场而言，是再重大不过的了，它将消除股份流通中的制度性差异，为证券投资者提供公允的估价基础，为投资产品创新及证券行业与国际接轨创造条件，从而有利于中国证券市场的长远发展。相应地，随着国民经济结构调整，以及企业组织机构的创新，市场化改革的进一步深入，股权分置改革后的中国证券市场将越来越贴近中国经济脉搏，真正发挥国民经济晴雨表的作用，而不是像前几年一样与之相背离，从而进一部推动证券市场的发展壮大。

2.2005年也是证券行业的大洗牌年

注资、合资、扶优限劣、托管关闭……这是2005年证券业出现频率最高的字眼。从2004年中国证监会展开证券公司综合治理行动以来，自大连证券关闭开始，已有15家证券公司被关闭清算。与此同时，证券公司分类评审工作推进。现在，已经通过创新类评审的券商有14家，规范类13家，在传统经纪业务无法满足市场需求和券商的生存需求的情况下，创新业务将层出不穷，这类券商将有更大的市场空间和发展机会。

3.创新日益成为影响行业发展的主旋律

2004年年终，中国证监会发布了《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》。根据这一《通知》，证券公司只要符合规定的条件和标准，可以按程序提出申请并经评审通过，被确定为试点证券公司。试点证券公司可根据市场需要和自身实际，进行法律法规未禁止或未明确限制的、市场条件具备的业务创新、经营方式创新和组织创新，提高服务质量，改善盈利模式，在市场竞争中做优做强，推进证券行业的整体发展。与此同时，证监会也加大了对不规范券商的清理力度。不符合条件的券商边缘化日益明显。事实上，没有创新资格的券商将逐步被市场淘汰。创新不仅仅是发展的问题，也是生死存亡的问题。没有创新不仅无法发展壮大，而且将被市场淘汰。

综观2005年，在机构组织形式、风险控制、金融产品等方面，创新都是行业发展的主题词。与这一大背景相呼应，2005年底，深圳市也发布了关于加快金融业改革创新发展的若干意见，提出了加快深港金融体系融合、完善金融市场功能、优化金融生态环境、加快金融基础建设、提高金融业整体抗风险能力的一系列措施。另外，在直接影响股市运行的资金供求关系方面，有关部门积极鼓励和引导合规资金入市，大力培育包括证券投资基金为主体的机构投资者的政策将得到充分的反映，民间资本以及通过各种渠道进入的境外资金也有大幅度的增加。

（二）证券市场整体运行状况

到2005年12月31日，沪市综指收于1161.05点，下跌105.44点，跌幅为8.33%；深市综指收于278.74点，下跌37.07点，跌幅为11.74%。据深圳证券信息有限公司统计，截止到2005年底，深沪股市共计有1381家上市公司，全部上市公司的市价总值为34792.13亿元，流通市值为10405.91亿元，沪市2005年股票的总成交额为49775.61亿元，比去年下降了35.30%；深市的股票总成交额为12424.57亿元，比去年下降了21.53%。沪市全年新增开户数为68.81万户，比去年减少51.98%；深市2005年新增开户数为54.07万户，同比减少了29.34%。全年共计首发了15只A股，0只B股，9只H股，有14家上市公司进行了再筹资。首发和再筹资的合计筹资额为1142.15亿元。

2005年基金规模持续保持高速度增长，据深圳证券信息公司统计报表显示，截至2005年9月30日，中国证券市场前三季度基金管理公司发起招募新基金共41只，募集份额共计752.2454亿份。在基金品种方面，由于2005年股市表现得相对疲软，使得货币式基金大行其道，在此基础上，基金公司深化细分，推陈出新而产生了短债基金等新品种。随着银行系统基金公司的加入，基金公司队伍日益壮大，同时基金平均首发规模降低，基金公司之间的差距也越来越大。

在股市方面，尽管管理层推出多项利好政策，但由于证券公司综合治理暴露出多家证券公司存在的重大问题，以及上市公司质量不高严重打击投资者信心，而股权分置改革亦增加了投资股票的风险，因此，市场在上半年呈现单边下跌趋势，沪综指从年初1260.78点开盘，在年中一度下探至多年来最低点998.23点。随着股权分置改革的启动以及多项利好政策的到位，投资者信心逐渐恢复，股指