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一、思考简答
1.当按照标准差和标准离差率衡量投资总风险发生排序矛盾时，应以
何种指标为准？为什么？
2.证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券预期收益的加权平
均数，而证券组合的风险却不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？
3.为什么投资组合不能消除全部风险？
4.什么是资本资产定价模型，它在公司理财中有何作用？
5.资本市场线（CML）、证券市场线（SML）有何区别或联系？
二、计算分析
1.股票A的期望收益率是10%，标准差是20%。股票B的期望收益
率是15%，标准差是30%。股票A和股票B的相关系数是0.3。
(1)表中给出了股票A和股票B的四种不同比例的组合。计算每一种
组合的期望收益率和标准差。
股票A所占比例股票B所占比例
组合
(%)(%)
12080
24060
36040
48020
(2)假定市场无风险利率是8%，那么（1）的四种组合中，哪一种组
合为最佳？
2.假如资本市场无风险借贷利率均为12%，市场证券组合期望收益率
为15%，标准差为24%。计算下列组合的期望收益率R和标准差σ。
PP
(1)全部资本投资于无风险资产；
(2)0.333的资本投资于无风险资产，0.667的资本投资于市场证券组
合；
(3)全部资本投资于市场证券组合；
(4)不仅全部资本投资于市场证券组合，而且再借入0.333的资本投
资于市场证券组合。
3.某投资者将其资本投资于A证券或B证券中的任意一种，也可以同
时按一定比例投资于A、B两种证券。表中是A、B证券的收益分布。
A证券B证券
收益率概率收益率概率
－100.5－200.5
500.5600.5
假定A证券与B证券的相关系数为0，分别计算A证券和B证券的
期望收益率、方差、标准差。
4.A公司估计的β系数为1.6，该公司正在考虑收购B公司，B公司
的β系数为1.2。两家公司的规模相同。
(1)计算收购后预期的β系数。
(2)若国库券收益率为6%，市场收益率为12%，A公司收购前的投
资者必要收益率为多少?收购后为多少？
(3)该公司预计下一年付1元的股利，若收购失败，股利固定增长率
每年6%，若收购成功，则不改变当前股利，但未来股利增长率为7%。
该公司收购前的每股股票价值是多少？
(4)假设收购完成后，每股股票价值是多少？
(5)你认为该公司是否应收购B公司。
5.将20万元进行投资，可投资于无风险债券，年
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