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电力设备

行业研究/行业专题

证装机高增,价格底部,盈利分化

券——储能专题系列(1)

报◼核心观点

告量:中国高增,美国放量,德国平稳。中国1-7月累计中标65.7GWh,增持(维持)

同比增长87%;中国1-7月储能电芯产量148.1GWh,同比增长35%;

行美国1-6月装机量4.2GW,同比+151%,按照并网排队情况,截至2024行业:电力设备

业年7月24日,2024年美国已装机和待装机总量为15.1GW,同比日期:yxzqdatemark

2024年09月18日

研+130%;德国1-7月户储装机量2.6GWh,同比-12%。

究价:电碳底部,电芯底部,电价平稳。2024年6月底电池级碳酸锂价分析师:开文明

格9.2万元/吨,环比-14%,方形储能LFP电芯价格0.35元/Wh,环比E-mail:kaiwenming@

-3%。2024年5月中国储能系统中标均价0.62元/Wh,环比-17%,中SAC编号:S1760523070002

分析师:赵勇臻

国储能EPC中标均价1.27元/Wh,环比-5%。2024年6月六省市平均E-mail:zhaoyongzhen@

峰谷价差环比+8.3%,2024年5月美国所有部门平均电价环比-0.9%,SAC编号:S1760524010001

2024年6月欧洲平均居民电价环比+1.0%。

利:PCS环增,其他波动,海外持平。电池企业2024Q1平均毛利率近一年行业与沪深300比较

22.9%,环比+13.8pct;PCS企业2024Q1平均毛利率37.7%,环比电力设备沪深300

10%

+5.2pct;温控企业2024Q1平均毛利率27.9%,环比-1.9pct;集成企业

2%

2024Q1平均毛利率28.8%,环比+0.1pct;海外企业2024Q1平均毛利

率13.8%,环比持平。-6%

-14%

◼投资建议-22%

行-30%

业从量来看,中国中标量和美国装机量保持高增,显示行业发展势头良09/2311/2302/2404/2407/2409/24

专好,德国装机量表现略弱,仍需进一步观察。资料来源:Wind,甬兴证券研究所

题从价来看,随着碳酸锂价格探至底部区域,储能中标价逐步见底,电

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