储能专题系列（1）：装机高增，价格底部，盈利分化.pdfVIP

电力设备

行业研究/行业专题

证装机高增，价格底部，盈利分化

券——储能专题系列（1）

研

究

报◼核心观点

告量：中国高增，美国放量，德国平稳。中国1-7月累计中标65.7GWh，增持(维持)

同比增长87%；中国1-7月储能电芯产量148.1GWh，同比增长35%；

行美国1-6月装机量4.2GW，同比+151%，按照并网排队情况，截至2024行业：电力设备

业年7月24日，2024年美国已装机和待装机总量为15.1GW，同比日期：yxzqdatemark

2024年09月18日

研+130%；德国1-7月户储装机量2.6GWh，同比-12%。

究价：电碳底部，电芯底部，电价平稳。2024年6月底电池级碳酸锂价分析师：开文明

格9.2万元/吨，环比-14%，方形储能LFP电芯价格0.35元/Wh，环比E-mail：kaiwenming@

-3%。2024年5月中国储能系统中标均价0.62元/Wh，环比-17%，中SAC编号：S1760523070002

分析师：赵勇臻

国储能EPC中标均价1.27元/Wh，环比-5%。2024年6月六省市平均E-mail：zhaoyongzhen@

峰谷价差环比+8.3%，2024年5月美国所有部门平均电价环比-0.9%，SAC编号：S1760524010001

2024年6月欧洲平均居民电价环比+1.0%。

利：PCS环增，其他波动，海外持平。电池企业2024Q1平均毛利率近一年行业与沪深300比较

22.9%，环比+13.8pct；PCS企业2024Q1平均毛利率37.7%，环比电力设备沪深300

10%

+5.2pct；温控企业2024Q1平均毛利率27.9%，环比-1.9pct；集成企业

2%

2024Q1平均毛利率28.8%，环比+0.1pct；海外企业2024Q1平均毛利

率13.8%，环比持平。-6%

-14%

◼投资建议-22%

行-30%

业从量来看，中国中标量和美国装机量保持高增，显示行业发展势头良09/2311/2302/2404/2407/2409/24

专好，德国装机量表现略弱，仍需进一步观察。资料来源：Wind，甬兴证券研究所

题从价来看，随着碳酸锂价格探至底部区域，储能中标价逐步见底，电