全球金融危机与企业财务风险管理.docx

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全球金融危机与企业财务风险管理

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摘要：随着我国市场经济体制的逐步完善，改革开放的不断深入，贸易大国地位的逐渐确立，我国经济的对外依存度在逐年增大，金融在国民经济中起着重要的作用。本文从美国次贷危机的发生及对影响财务风险出发，对此进行了分析，提出了从企业角度化解宏观金融危机的相关措施。

论文关键词：财务风险,金融危机,措施

1、金融危机环境下中小企业面临的财务风险

财务风险的理解有广义和狭义之分。广义的财务风险是指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素作用，使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。这里所说的财务活动结果包括两个方面，一是财务活动成果，即收益；二是财务状况，即企业的偿债、营运、获利能力。狭义的财务风险即企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，破产或EPS大幅度变动的可能性增大而引起的风险。其表现形式为：①债务资金有固定的利率、还本期限，负债金营增加了企业不能按期偿还债务本金、利息支付的可能性。②在资金总额一定的条件下，增加债务资金比重，可能导致企业信誉下降和资金成本上升。③息税前利润下降时，由于财务杠杆的作用，息税后利润会下降得更快，从而给企业所有者带来不利。④过度负债可能导致企业破产倒闭。

2、次贷危机

美国次贷危机的形成背景是房地产泡沫的形成和破灭。根据美国联准会的数据，美国的银行最优惠利率由2002年12月的9.5%高点，连番下调到2003年7月的4%低点。当时的股市十分的热火，而且市场前景很被看好，这个时候房地产泡沫形成了。从2002年起，美国房价以每年10%的幅度上涨，2005年房价上涨了17%，2003～2006年4年间美国平均房价涨幅超过50%。由于当时的贷款利率低，很多没有贷款能力或没有足够收入的人同样可以买楼置房，当利率持续下降，借款人普遍倾向于使用浮息贷款，认为市场的利率会保持在较低的范围内。然而，至2006年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续１７次提息，将联邦基金利率从1％提升到5.25％，借款人没有能力供款或者失去了供款的意愿，受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。房地产泡沫随之破灭。更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。这些就是次贷危机发生的背景。

二、金融危机对企业财务的影响

随着美国华尔街投行巨头雷曼兄弟的倒闭，美国次贷危机正在演化成“百年不遇”的全球性金融危机，对世界经济产生了重大的影响。在经济全球化的背景下，中国也难以独善其身，金融危机的蔓延对中国企业的影响也日渐明显。

（一）金融危机对企业经营活动的财务影响

1.对营业收入的影响。金融危机存在的诸多不确定因素和潜在风险，使人们对风险的恐惧程度普遍上涨，对未来的就业状况和收入预期不甚乐观。当收入预期不佳时，人们会减少不必要的消费。美国消费的减少和美元的贬值，直接影响中国对美出口的营业收入。美国对中国的贸易总量高达中国出口贸易总量近百分之五十。据测算，美国经济增长率每降1％，中国对美出口就会降5～6％。美国消费支出占GDP的70％以上，由于人们对金融危机环境的未来前景悲观,不断地缩减了消费，导致美国经济增长的不断下滑，加上美国联邦储备局不断降低利率、为银行注入流动性资金与我国紧缩性的货币政策形成矛盾，导致大量热钱流入中国，加速了美元贬值和人民币升值的进程，从而使中国出口产品价格优势降低。这两大原因直接影响了我国产品的出口数量和金额。从出口金额看，2008年上半年同比增长21.87％，比2007年同期27.55％的增长速度降低近6个百分点；从出口数量看，2008年上半年同比增长8.44％，也明显低于2007年同期10.11％的增长速度。

2.对存货的影响。从全球市场的角度看，在次级债的影响下，发达地区受到打击最大，在美国对中国商品需求下降的同时，欧洲以及日本对中国商品的需求也会相应下降，这对于中国的企业无疑是雪上加霜（美、欧、日是我国主要的出口国）。美国的需求下降时，欧盟和日本的需求也跟随下降，欧盟与日本没有能成为美国份额下降的替代区域。因此，外向型经济主导下的中国企业产能过剩的问题将会越来越突出，企业的存货积压现象将不可避免。2008年上半年，受全球通货膨胀的影响，企业购买的原材料价格上涨，运费提高（全球汽油价格高涨），导致企业原材料成本的上升，造成企业生产的产品制造成本相应增加。如果价格上得不到补偿，企业的利润就必须压缩。企业正处于通货膨胀与金融危机的过渡过程中，往往原材料由下订单到到货，其货值就缩了不少。企业备料越多，可能就亏得越多。如果企业原材料的周转速度慢，高价的产品难以跟低成本的