地方政府债投资策略系列之二：地方债一二级市场定价差别带来的投资机会.pdfVIP

固定收益专题

正文目录

1一级发行定价1

2二级交易定价4

2.1总体情况4

2.2地区差异7

3一二级套利机会9

4风险提示12

图表目录

图表1：地方债一级发行利率官方规定1

图表2：地方债一级发行情况与国债利差（单位：亿元，bp）2

图表3：地方债一级发行与国债利差——分期限（单位：bp）2

图表4：地方债一级发行与国债利差——分债券类型（单位：bp）2

图表5：地方债一级发行与国债利差——分区域（单位：bp）3

图表6：地方债一级发行与国债利差——高低收益区域差别（单位：bp）3

图表7：利率债月度成交量对比（单位：亿元）4

图表8：地方债一级发行规模与二级成交量的关系（单位：亿元）4

图表9：不同期限地方债与国债利差及分位数统计5

图表10：3Y地方债与国债走势与利差（单位：%，bp）5

华福证券图表11：5Y地方债与国债走势与利差（单位：%，bp）5

图表12：10Y地方债与国债走势与利差（单位：%，bp）5

图表13：20Y地方债与国债走势与利差（单位：%，bp）5

图表14：30Y地方债与国债走势与利差（单位：%，bp）6

图表15：主要期限地方债一级发行与国债利差（单位：bp）6

图表16：4月以来长端地方债成交量上升而长端国债成交量下降（单位：亿元，bp）6

图表17：一般地方债区域利差（单位：bp）7

图表18：专项地方债区域利差（单位：bp）7

图表19：地方债区域利差：3Y一般（单位：%）8

图表20：地方债区域利差：3Y专项（单位：%）8

图表21：地方债区域利差：5Y一般（单位：%）8

图表22：地方债区域利差：5Y专项（单位：%）8

图表23：地方债区域利差：10Y一般（单位：%）8

图表24：地方债区域利差：10Y专项（单位：%）8

图表25：地方债区域利差：20Y专项（单位：%）9

图表26：地方债区域利差：30Y专项（单位：%）9

图表27：全部地方债