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光大证券案例分析——证券市场监管6100字

第1章绪论

1.1论文研究的背景、目的及意义1.1.1问题的提出随着中国资本市场开放性程度的提高，证

券市场进程的不断推进，证券投资业逐渐发展起来并且具有一定的规模，证券市场的中介机

构包括证券公司、证券服务机构。证券公司连接着投资者与上市公司，意义重大。但证券公

司的经营者可以充分利用自身的天然优势通过操纵市场、内幕交易的方式为自己谋取高额利

益，与此同时对证券市场的监管机制的缺乏，不利于证券业的发展，将会影响上市公司对资

金的筹集，不利于资本市场的发展。通过对本文的研究，有利于我国证券业的监管的完善。

光大证券乌龙指事件被监管部门认定为恶意市场操纵，目前已经进入追究刑事责任阶段，光

大事件是偶发的个案，如何从偶发的事件中发现其必然性，进一步的从事件中发现监管部门

对金融市场监管的漏洞与缺陷，完善监管，提高我国证券行业的监管机制意义重大。2013

年8月16日光大证券乌龙指事件带动了上证指数三分钟内暴涨5%，一两个大单瞬间把多只

权重股拉升，整个股指和其他权重股在巨额买单的带动下上涨，59只权重股被封涨停，广

大投资者和股东出现了巨大的亏损。8月16日上午光大证券公司通过大批买进蓝筹股的方

式拉升大盘并且打掉空头。下午将股票转化为ETF卖出，沽空股指，有操纵市场的嫌疑。证

券市场是在市场经济发达和信用制度发展到一定阶段产生的，在经济体制转型情况下，庄家

操纵市场的行为时有发生，股市剧烈波动也随处可见。光大证券事件表明，我国目前的证券

市场的发展与实际的经济发展需要相差甚远。1.1.2研究的目的及意义中国资本市场在

30多年的发展中，经过法制建设、市场洗礼、监管规范，曾经作为大张旗鼓、司空惯见的

市场操控、坐庄现象已经鲜有发生了。但光大乌龙指事件的突发，像一个震耳警钟，警

示社会中国资本市场监管、规范问题还有亟待解决的问题。通过对光大事件的分析，进一步

的明确监管部门的职责，揭示公司内部控制的存在的不足，完善交易所风险预警，风险控制。

加大公司内部控制的力度，使证券市场稳健发生。规范发展利用得好，充分发挥其能起到融

通资金、分散投资风险、推进企业制度改革、增强企业活力和资产流动性，促进资产重组和

资源合理配置等作用。然而如果证券市场利用得不好，就会出现市场过度投机，财富的重新

分配、经济泡沫化、两极分化、最终引起金融危机和经济危机，使改革受阻或夭折，使经济

和社会生活承担巨大风险。因此，本文旨在通过该案例分析，探索这一偶发事件背后的必然

因素，研究金融创新、金融监管与金融风险之间的关系。

1.2相关文献综述1.2.1证券市场监管方面的文献综述1.关于国内外证券市场监管刘晶、冯

国滨（2003)、窦勇（2003)从各国监管制度内容和方式的不同，阐述了监管模式也各不相同，

得出了如何修补证券监管。胡志勇、李惠（2003)从不同的市场但参与者主体类似，分析了

HK市场在监管上的特点，得出中国证券市场可以仿效HK市场的监管模式。陈菁泉，米军

（2010)分析了俄罗斯证券市场监管制度发生的演变过程：从财政部监管职能，过渡到财政

部、证券市场委员会和中央银行共同履行监管职能，再到全能监管。虽然俄罗斯证券市场的

监管法律法规逐步完善。但在衍生品市场上法律法规的监管存在缺陷，不利于俄罗斯衍生品

市场的发展；由于证券市场交易缺失统一的结算机制，成为2008年金融危机扩大化的重要

原因之一；此外，还有在俄罗斯的虚拟股票市场的问题，监管部门要逐步转变成更全面的监

管部门。通过分析俄罗斯股市监管体系的有效运作的影响，应建立统一的清算中心，以确保

解决清算机制。徐颖变(2011)通过对现有的内幕