国谈系列专题:2024年国家医保谈判品种前瞻.docx

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国谈系列专题

2024年国家医保谈判品种前瞻

西南证券研究发展中心2024年9月

分析师:杜向阳执业证号:S1250520030002电话:021邮箱:duxy@

分析师:刘潇执业证号:S1250524070002电话:021邮箱:lxyf@

核心观点

医保基金承压,加速腾笼换鸟释放创新动能。2018-2020年医保基金累计结余增速下滑,2018、2019两年当期结余增速几乎为0,2023年累计结余增速下滑至2009年以来最低点,我们认为仍与老龄化趋势加剧、医保覆盖范围扩大相关。2023年当期结余增速是2011年以来首次告负,基金总收入增速7.9%,而总支出增速达14.4%,主要原因可能是疫后医疗需求明显复苏。2024年1-7月医保统筹基金支出增速显著高于收入增速。

2024年医保谈判/竞价和续约规则与去年基本相同,看好创新药以价换量。我国一共进行了8轮针对创新药的医保药品谈判,首次入选的创新药品,价格平均降幅基本都在40-62%之间,绝大多数创新药进入医保之后实现了以量换价,销售额大幅增长。以2018年医保谈判品种来看,价格平均降幅57%,销售额全部实现了正增长,第1年销售额平均增幅高达1024%。再以2019年医保谈判品种来看,新增品种价格平均降幅61%,销售额几乎全部实现了正增长,第1年销售额平均增幅高达2692%。

2024国谈初审结果公布,关注重点品种谈判结果。本次574个申报药品中440个通过初步审查,与2023年(570个药品390个通过)相比,申报和通过初步形式审查的药品数量都有所增加。

目录内续约/新增适应症国产新药相关标的:贝达药业(贝福替尼)、恒瑞医药(卡瑞利珠单抗、达尔西利和氟唑帕利)、和黄医药(赛沃替尼)、百济神州(替雷利珠单抗和泽布替尼)、亚盛医药(奥雷巴替尼)、君实生物(特瑞普利单抗)、康辰药业(尖吻蝮蛇凝血酶)、前沿生物(艾博韦泰)、罗欣药业(替戈拉生)、微芯生物(西达本胺)、冠昊生物(本维莫德)等。

目录外国产新药相关标的:康方生物(依沃西单抗和卡度尼利单抗)、迪哲医药(舒沃替尼和戈利昔替尼)、恒瑞医药(泰吉利定)、泽璟制药(重组人凝血酶)、京新药业(地达西尼)、信达生物(托莱西单抗)、人福医药(磷丙泊酚二钠)、海思科(克利加巴林)、信立泰(福格列汀)、上海谊众(紫杉醇胶束)等。

风险提示:药品价格大幅下降风险,产品放量不及预期风险,其他政策风险。

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目录

1医保基金承压,加速腾笼换鸟释放创新动能

1医保基金承压,加速腾笼换鸟释放创新动能

22024年医保谈判规则与去年基本相同,看

22024年医保谈判规则与去年基本相同,看好创新药以价换量

32024国谈初审结果公布,关注重点品种谈判结果

32024国谈初审结果公布,关注重点品种谈判结果

4风险提示

4风险提示

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医保基金承压,加速腾笼换鸟释放创新动能

医保基金收支数据:医保基金收入从2003年的890亿元增长至2023年的33355.2亿元,2023年增速为7.9%,CAGR达19.9%;医保基金支出从2009年的653.9亿元增长至2023年的28140.3亿元,2023年增速为14.4%,CAGR达20.7%,医保基金支出增速高于收入增速。

2024年1-7月医保统筹基金支出增速显著高于收入增速:2024年1-7月,医保统筹基金收入15754.93亿元(+4%),医保统筹基金支出13828.92亿元(+14.9%),其中,职工医保基金收入9914.33亿元,职工医保基金支出7537.45亿元。城乡居民医保基金收入5840.6亿元,城乡居民医保基金支出6291.47亿元。

2003-2023年医保收支及增速

2003-2023年医保收支及增速

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医保收入(亿元)医保支出(亿元)医保收入增速医保支出增速

2013-2023年职工/城乡居民医保收支及增速

2013-2023年职工/城乡居民医保收支及增速

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