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第一节SDR框架下的国际货币法律制度
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一牙买加体系与人民币国际化
在布雷顿森林体系解体后，IMF于1972年7月成立了研究国际货币制度改革的专门委员会，并于两年后提出了“国际货币体系改革纲要”。[1]1976年1月，IMF下的国际货币制度临时委员会在牙买加举行会议，达成了《牙买加协议》，该协议奠定了新的国际货币体系的基础。而后该临时委员会通过了《IMF协定第二修正案》，新的国际货币体系由此形成。与布雷顿森林体系相比，牙买加体系中美元的地位虽然有所削弱，但是仍然是这一体系的核心货币。处于牙买加体系外围的主要有两类国家：一是如东亚国家等出口导向型国家，因为这些国家在对美国出口的过程中积累了大量的外汇储备，并利用这些外汇储备购买了美国国债等资产，使美元回流到美国；二是欧洲国家和拉美国家，由于这些国家购买了大量美国政府或者公司的金融资产，美国借此机会向其国内投入了大量的真实资本，并将这些资本用于投资其国内建设或者对外贸易。由此，20世纪后半期的牙买加体系表现出美元主导的特征。
（一）牙买加体系的主要内容和运行状况
1.牙买加体系的主要内容
牙买加体系涉及黄金、汇率、国际收支等一系列问题，其内容归纳起来主要有以下3个方面。
①推行黄金非货币化，以及强调SDR的国际储备地位。该体系明确否决了黄金作为国际货币的地位，表现为：第一，删除了与黄金有关的条款，取消了黄金的官方定价，各国可以按照市场规律以协定好的价格进行黄金自由交换；第二，删除了黄金作为债权债务清算工具的强制要求，各成员国之间以及IMF与成员国之间可以以其他方式清算债务，同时IMF也会通过合理的手段在一定期限内放弃手中持有的黄金；第三，强化了SDR在国际货币储备体系中的地位，扩大了其使用范围，并完善立法，同时规定开立有SDR账户的国家可以用其SDR偿还IMF的贷款[2]，作为偿还债务的担保，SDR可被IMF成员国用于向IMF借贷。
②允许成员国自由选择、制定和调整汇率，使浮动汇率制合法化。该体系正式赋予了浮动汇率制度合法的国际地位，使其将在长期内与固定汇率制度共存，成员国可根据本国国情选择适合的汇率制度。IMF仍会严格监督成员国的汇率制度，并适时进行协调，以保证国际金融环境的稳定，减小货币价值波动的幅度。
③增加国际货币基金的总份额，增强IMF在解决成员国国际收支困难和维持汇率稳定方面的能力。同时，放宽了对发展中国家的信贷限度，增强了发展中国家的融资能力。[3]
2.牙买加体系的运行状况
牙买加体系下的国际货币制度首要的价值取向应当是效率，即实现国际经济市场效率的提升，使国际贸易、国际兑换、国际结算、国际收支调节更加便捷。[4]根据国际经济学理论，衡量国际货币制度效率的指标包括该制度下的清偿能力、市场信心、效率调节三项。因此，对牙买加体系运行状况的分析，可从这3方面着手。
（1）清偿能力
清偿能力又被称为国际储备的适度性和稳定性，指现今的国际货币制度创造一个有效的结算和融资中介的能力。在牙买加体系中，欧、美、日三个地区或国家的官方货币一同充当着国际货币的角色，这种国际货币储备模式表现出分散、多元的特征，为世界其他国家或者地区提供了更多的选择。这不仅有利于解决某种单一货币国际清偿能力不足的问题，而且打破了以往由美元决定的单一、薄弱的货币体系，使得当前货币体系的稳定与多国的经济发展相挂钩，降低了其随一国经济的波动而波动的可能性，从而增强了其稳定性。正是由于人民币在2008年金融危机中的良好表现及其币值在近期世界经济动荡中的相对稳定，经过历时5年的评估，IMF最终于2015年12月1日正式宣布人民币将于2016年10月1日加入SDR货币篮子，这标志着人民币已成为同美元、欧元、日元和英镑一样的国际货币。因此，为保持世界货币体系的多元和国际货币供应的充足，拥有国际货币的国家应当加强沟通与合作，着眼于世界经济的增长，积极达成相关财政方面的协议。历史表明，当世界经济良好运行时，世界货币国家能有较好地沟通和协调，做到经济金融领域沟通、对话、协调的较为一致的协作；反之，拥有世界货币的国家则会更注重自身的利益[5]，为保证本国经济的稳定和可持续发展，会不管不顾自己作为世界货币国所应承担的责任。
（2）市场信心
货币危机发生的可能性直接决定着国际市场信心的强弱。良好的国际货币体系应当参照一个稳定的汇率环境，保持国际货币往来的稳定，而在牙买加体系下，货币金融危机时有发生。国际市场信心受创的典型案例主要有两种。第一种是在经济全球化和金融自由化的大背景下，一些金融水平不高的国家随意开放自己的资本项目。但是由于其金融水平低，表现为国内资金供应不足、金融管制手段不够完善、利率制度相对落后，一些银行和企业便会滥用制度
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