中国投资发展回顾及展望.docx

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2014年中国投资发展回顾及展望

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一2014年中国投资市场总体回顾

（一）投资市场总体规模

2014年我国投资市场规模进一步扩大，股权、债权、衍生品等都有了不同程度的发展和增长。截止到2014年，我国A股市场总市值达到37.25万亿元，比2013年末增长55.83%，上市公司总数达到2613家，比2013年底增加124家；债券余额达到35.93万亿元，比2013年增长19.82%；基金市场上基金总数达1930只，比2013年增加342只，基金份额达4.20万亿份，比2013年末增长34.72%，管理资产净值达4.45万亿元，比2013年末增长51.93%；信托行业资产管理规模再创新高，达到13.98万亿元，较2013年末的10.91万亿元增长28.14%；2014年，全国共发行（按起始日期）银行理财产品6.52万只，较上年同期增长44.11%；全国商品房全年销售面积达12.06亿平方米，同比下降7.58%；风险投资与私募股权投资（VentureCapitalandPrivateEquity，VC/PE）案例达1223个，同比增长66.02%，投资金额累计1964.27亿元，同比增长176.17%（见表1）。

表1截至2014年我国投资市场规模变化情况

（二）各投资市场特点分析

1.股权投资市场趋于活跃

2014年我国股票市场全部AB股成交量为7.30万亿股，成交额达73.87万亿元，成交量与成交额双双创2010年以来的新高，全年交易活跃，尤其下半年开始我国股市走出一波牛市。在二级市场繁荣的带动下，股票一级市场融资量较上年也有较大提升，2014年，沪深两市共募集资金7718.10亿元，较上年同期增加3644.03亿元，增幅达到89.44%，融资速度加快。集资金额的大幅增加主要是IPO开闸和增发大量增加所致。其中，增发融资金额达到6911.24亿元，较2013年增长92.07%；IPO自2013年停摆后重新启动，IPO公司累计达到125家，募集资金668.89亿元，成为2014年募集资金规模扩大的重要驱动力；配股项目仅募集资金137.97亿元，同比下降71.00%。

尽管2014年我国宏观经济基本面较弱，GDP开始出现下行趋势，但我国风险投资与私募股权市场仍呈现出了回暖迹象，基金募资额、投资额和退出三方面都有所上升。2014年，VC/PE募集完成基金为354家，同比增长88.30%，募资金额为2751.21亿元，同比上升3.96%；合计投资1223起，总金额为1964.27亿元，同比分别上涨66.02%和176.17%；VC/PE退出案例有914个，退出金额为1183.74亿元。

2.房地产市场步入调整期

2014年以来，房地产市场逐步进入调整期，全国房地产销售和开发延续了上年的回落态势。全国商品房销售面积为12.06亿平方米，同比下降7.58%；房地产开发投资完成额共计9.50万亿元，同比增长10.49%，增速比上年同期回落9.30个百分点。由于销售情况和市场预期不乐观，房地产开发企业对后续投资更加谨慎，房企新开工累计增速大幅下降。尽管从长期看我国房地产投资经过十多年的高速增长，整体供求关系正趋向平衡，支撑房地产投资持续高速增长的内在动力正在减弱，但在当前政策和信贷的双支撑下，房地产业在短期内仍将维持“跌有限，涨不动”的现状。

3.固定收益产品依旧火爆

2014年，债券市场不断升温，合计发行各类债券6932只，较2013年同期增长3274只，增幅为89.50%，合计发行规模达12.14万亿元，增长3.10万亿元，增幅为34.29%。受市场流动性增强和棚户区改造政策的刺激，企业债供给爆发，合计发行584只，比2013年同期增加210只，而从募集金额来看，共募集6971.98亿元，比上年同期增加2219.68亿元，同比增幅为46.71%。债券二级市场成交总额为41.74万亿元，同比下降1.66%（见表2）。

表22014年我国投资市场交易变化情况

以互联网金融理财为代表的新兴理财产品迅速发展，带出了银行理财产品的火爆行情。2014年，全国共发行（按起始日期）银行理财产品6.52万只，较上年同期增长44.11%。其中，期限为1～6个月的产品占比最高，约占81.46%。收益结构发生重大变化，预期年化收益5%～8%的产品成为主力，占比从上年的30.99%上升至65.43%，以余额宝为代表的互联网金融理财，以其认购门槛低、收益高、操作方便的特点迅速占领市场。

（三）各类投资产品收益特点分析

2014年投资市场收益率集体走高，股票市场、基金市场大幅上扬，固定收益市场也呈现小牛市格局。2014年末，沪深300指数的市盈率为12.91倍，较2