策略定期研究：中秋节来临，市场涨还是跌？-240908.pdfVIP

2024年9月8日

策

略中秋节来临，市场涨还是跌？

研

究投资要点：

➢市场思考：（（1）本周市场震荡下跌，全A下跌2.50%。成长风格出现

反弹，周二、周四创业板指领涨市场，但市场整体成交额出现连续缩量，团队成员

本周大盘最终还是波动下探。从指数情况看，中证红利走弱、但跌幅较窄，分析师：周浦寒(S0210524040007)

科创50跌幅较重；从风格情况看，金融地产、先进制造表现相对靠前，科zph30515@

技受挫较重。本周仅汽车行业上涨，非银金融、传媒行业紧随其后、下跌

有限，有色金属、电子、石油石化领跌。（（2）历史情况看，中秋节前5个

工作日市场上涨概率较大，食品饮料在中秋节前后表现均较出色。

➢市场观察：股债收益差上升，行业轮动超预警值。1）市场估值：股债研究助理：章静嘉(S0210124080012)

策

收益差上升至2.1%超过+2标准差水平，估值分化系数提升显著。2）市场zjj30646@

略

定情绪：市场情绪有所回暖，行业轮动强度上升超预警水平。市场大盘风格

期占优，主题热度主要聚集在SPD、锂电电解液、新能源整车。3）市场结构：

报市场量能小幅下降，传媒、汽车、房地产多头个股占比居前，房地产、轻工

告制造、石油石化内部或存在α机会。4）市场资金：本周陆股通周内日平均

相关报告

成交金额较上周下降75亿元，平均成交笔数较上周下降36万笔。陆股通

1、【华福策略】谨慎期市场重回保守态势

成交额排名前三的标的为美的集团、北方华创、宁德时代，近5日涨幅分（0818）

别为-0.6%、-0.8%、3.3%。杠杆资金净流入23亿元，主要流入行业为电子、2、【华福策略】红利逻辑继续演绎（0825）

银行、有色金属。主要指数ETF变动35亿份，其中沪深300、科创板50、3、【华福策略】风格转换迹象初现(0901)

上证50更受青睐。本周新成立偏股型基金份额日均7亿份，同比下降68%。

➢行业热点：中非合作论坛峰会召开，以旧换新政策不断加码。1）中非

关系新定位升级，共筑新时代全天候中非命运共同体。2）电动自行车以旧

换新政策印发，多地加码以旧换新政策力度。3）特斯拉明确FSD入华时

间表，或加快无人驾驶规模化落地。

➢行业配置：抵抗内外需双弱的同时，更应强调确定性的成长。六月以

华福证券

来红利指数持续回调，或是“物极必反”的体现。在此判断下，虽然中长期

持续看好抵抗内外需双弱的港股高股息、黄金与船舶，但目前在内外流动

性有望边际缓解的时点，更应强调确定性的成长，建议关注受益AI发展与

全球科技上行周期下的互联网、光模块、果链，以及受益于亚非拉新兴市

场增量需求的逆变器、变压器。短期内，各项以旧换新政策频出叠加节假

日情绪催化，建议关注从内需拉动中受益的消费板块。

➢风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是

海外市场大幅波动；四是假设与现实存在偏离；五是历史不代表未来。

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