分级基金基础与上交所分级课件.pptxVIP

2016年8月

定义：通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。份额结构：分级基金包括母基金（基础）份额、A份额和B份额，其中A份额和B份额的基金份额配比始终保持约定的比率不变。收益约定：A份额获得按照基金合同约定的年收益率，基金收益首先分配给A份额，剩余的收益归B份额。

?一般分级基金在最初成立之时是2倍杠杆，这称作初始杠杆。之后随着B类价格的波动，杠杆会随时发生变化?如果A、B份额配比是5：5，B价格杠杆=2*母份额净值/B份额价格?如果A、B份额配比是4：6，B价格杠杆=1.67*母份额净值/B份额价格

备注：初始杠杆=(A份额+B份额)/B份额=1+1/1=2在具体投资选择时，价格杠杆大的基金弹性更好，在市场上涨时涨幅更高，因此价格杠杆可以更好地作为选择分级基金B份额的指标。

基金份额200基金份额206.9100基础份额A类份额B类份额0.8711.060.741001000.74100

基金份额净值1.00

?交易日接受认购、申购、赎回、转托管、分拆、合并申报的时间

?通过场内、场外两种方式，以同一个认购代码公开发售；–基金发售结束后，投资者场外认购的全部份额确认为场外基础份额；

?涨跌幅10%；

?金额申购、份额赎回，未知价原则；?申购金额不低于5万元；?赎回申报份额应当为整数份额。?投资者通过上交所系统申购、赎回上证LOF的，在同一交易日可多次提交申购、赎回申报，当日提交的申购、赎回申报，在当日接受申购、赎回申报的时段内可以撤销。?基金成立日至基金上市前，不允许进行场内申购、赎回。?A类份额与B类份额不可单独申购与赎回，但可与场内基础份额配对转换

?上交所可视市场情况，调整分拆、合并申报的数量要求。

?上折的折算基准日A和B份额正常交易，但是T日和T+1日母基无法申购和赎回，也不能分拆合并。上折T日(折算基准日)T+1日

折算基准日B份额是10：30开始交易，当日虽然可以同时买入A份额和B份额，但由于当日母基暂停申合并，因此，即使买入A份额和B份额，当日是无法合并，切记。下折T日(折算基准日)T+1日

?投资者可将其持有的上证LOF份额在上交所场内证券经营机构和场外基金销售机构之间进行转托管。?转托管以“份额申报”；

?当日申购所得的上证LOF份额，下一交易日起开始计算持有期；?当日买入、合并的份额当日开始计算份额的持有期。?转托管可以实现持有期继承，由中国结算TA系统记录投资者场内、场外基金份额持有期限。?中国结算在处理份额减少类业务时，具体变动份额的选取规则以基金管理人在中国结算TA系统中为该产品设定的赎回明细分配原则为准

T日由母基金份额分拆出来的子份额

–基金共包括基础份额、A类份额、B类份额等三类基金份额，如满足上市交易条件,场内的三类份额均可申请在上海证券交易所上市交易，与目前深交所分级基金仅有子份额上市、母份额不上市的运作模式存在差异。–基金发售结束后，场内认购的全部基金份额按照一定比例(如2:4:4、4：3：3)的比例分别确认为场内基础份额、A类份额和B类份额。–与目前深交所分级基金场内认购份额按照1：1比例分别确认为A级份额和B级份额的模式存在差异。

–基金的基础份额与A类份额/B类份额的配对转换效率为T+0（即：T日提交配对转换申请，转换所得份额实时可用）。–之前上市的分级基金母份额与A级份额/B级份额的配对转换效率基本为T+1（即：T日提交配对转换申请，转换所得的份额T+1日可用）。–上交所规定分拆、合并申报数量应当为100份的整数倍，且不低于50000份（以母基金份额计），分拆、合并门槛高。而深交所分级基金分拆、合并份额仅要求不低于100份。

注意流动性、整体溢价率、杠杆、是否接近下折等细节，避免套利资金的冲击或者下折风险，同类产品里精挑细选

远离即将下折的分级B！尽管这些产品看起来杠杆很高，流动性很足，一旦下折，损失较大