农林牧渔行业报告：猪价下跌空间有限必威体育精装版完整版本.pdfVIP

证券研究报告：农林牧渔|行业周报

2024年9月18日

行业投资评级农林牧渔行业报告

强于大市|维持猪价下跌空间有限

行业基本情况

⚫行情回顾：弱势下行

收盘点位2161.0上周申万农林牧渔行业指数下跌2.90%，在申万31个一级行业

52周最高2937.23

中涨幅排名第24位。行业产能增长放缓，但是猪价高位下行，市场

52周最低2161.0

对后市预期谨慎，故而行业表现较差。

行业相对指数表现

⚫猪：短期价格调整，四季度盈利仍可观

农林牧渔沪深300

2%节日期间猪价继续调整，截至9月18日，全国均价18.82元

-1%

-4%/kg，较节前累计下跌0.6元/公斤，同时15KG仔猪价格在610-650

-7%

-10%元/头的区间宽幅波动。前期压栏肥猪出栏，市场供应有所增加；同

-13%时中秋消费不及预期，猪价从高位调整。但预计四季度下降空间有

-16%

-19%限，一是生猪供应依然相对较少，二是四季度为需求旺季，猪价在

-22%18元/KG的支撑力较强。

-25%

2023-092023-112024-022024-042024-072024-09

猪价易涨难跌，行业盈利可观。前期生猪产能经过了16个月的

资料来源：聚源，中邮证券研究所

去化，累计去化幅度9.2%，且从23年11月至24年6月的8个月时

研究所间内，产能都是持续低于21-22年周期的最低点，其对应着下半年

分析师:王琦生猪供给将在低位持续较长时间。另外，主要上市公司24年中期消

SAC登记编号:S1340522100001耗性生物资产较23年底进一步降低的，意味着下半年的生猪出栏依

Email:wangqi2022@

然是相对少的。四季度猪价下降空间有限，行业将维持较好盈利。

近期研究报告

关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。上市公司三季报值

《猪价止跌震荡，8月产能增幅放缓》得期待，且四季度猪价依然坚挺。经过前期调整，板块估值低位、

-2024.09.09

配置价值凸显。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）

龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、

温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议

关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。

⚫白羽鸡：苗价季节性上涨