分布式账本技术在供应链金融资产证券化中的创新应用研究.docx

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分布式账本技术在供应链金融资产证券化中的创新应用研究

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区块链被认为是一次计算范式的重大创新，有可能实现互联网的革命性转变，并重塑人类社会活动形态。区块链技术最早来源于比特币实现方案的启发，经过十年的发展，已逐渐形成一种独立的技术体系，能够为多方协作提供技术可信保障。运用区块链技术对传统信息系统进行改造和变革，成为当下的科技创新研究热点。在金融领域基于区块链的分布式账本技术是继账本数字化后的又一次重大飞越。DLT彻底改变目前依赖对账的不可信记账模式，为各方提供了技术保障一致性和真实性的可信共享账本。

将DLT应用在供应链领域，不仅从根本上提高了记账效率和真实性，而且中小企业也有机会获得对等话语权，可不依赖核心企业信用独立向金融机构提供可信数据并据此获得融资。同时，中小企业融资还存在需求分散、主体信用不高、融资交易成本高等问题，在打通融资渠道方面，资产证券化是一种有效的方式。因而，研究应用区块链技术构建新型DLT账本，促进供应链中小企业资产证券化融资，对于服务实体经济、推动普惠金融科技创新具有重大现实意义。

一供应链金融为中小企业融资提供创新思路

中小企业存在自身信用不足的固有问题，因而长期以来，传统银行信贷难以为其提供足够的信用支持。同时，中小企业单笔融资金额不高，融资需求时效性高，变动性大，传统银行信贷业务操作效率和成本也难以满足其融资要求。因而解决中小企业融资的主要思路可以从两方面入手。一是将基于信用的融资转化为基于资产的融资，以资产自身形成的现金流作为还款来源，或通过资产作为担保来为中小企业增信，同时保证资产变现渠道畅通，将中小企业信贷模式转换为促进资产流动的金融服务模式。二是通过信息技术或金融工具的使用来提高融资效率，降低融资操作成本。利用信息系统来支撑中小企业经营活动全过程，实现传统交易单据和凭证的电子化、网络化，实现信息自动获取，从掌握中小企业经营状况角度对其信用进行评估，同时建立服务中小企业的金融服务系统，实现中小企业融资过程的线上化，利用信息技术来降低中小企业信用评估和融资服务的操作成本，提高效率。同时，通过资产打包以及建立动态资产池等方式，将分散的中小企业资产聚合成更大规模的资产，利用证券化等方式实现中小企业资产支持融资成本降低，更加灵活地流动，通过对接广泛资本市场，进一步拓宽中小企业融资渠道。

（一）供应链金融解决中小企业信用问题

供应链融资，是将供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点，制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。供应链融资通常可分为应收账款融资、预付款融资和存货融资三类。

供应链金融解决中小企业融资难问题的核心是，改变传统独立对单个中小企业进行融资，而是将中小企业纳入供应链的整体范围，通过供应链核心企业的信用传导，利用中小企业与核心企业之间真实交易关系和付款约定，直接或间接为中小企业提供增信。金融机构可以依托供应链获得中小企业交易的真实信息，从而可以提供对中小企业信用评估的一种新的视角。同时金融机构通过将融资业务与供应链中小企业交易流程进行深度嵌套，可以设计各种创新的金融产品和服务，充分利用供应链业务来控制和降低金融风险，例如以应收账款所产生的现金流作为还款来源，可以实现中小企业获得融资而由核心企业还款的模式；以交易过程的货物控制为手段，为中小企业融资提供有效押品，并利用供应链快速实现押品流动变现，从而大幅降低融资风险。据初步统计，我国中小企业应收账款规模在10万亿元以上，有效盘活供应链资产，是解决中小企业融资难问题的关键出路。

（二）供应链金融信息化提高中小企业融资效率

虽然供应链金融能够为中小企业提供融资增信，使中小企业可以不通过自身信用，而依靠资产支持获得融资，但中小企业数量众多，单笔融资金额不高，融资需求时效性高，变动性大，传统银行信贷业务操作效率和成本难以满足其融资要求的问题，使中小企业融资缺乏可操作性，融资规模依然受限。通过信息化手段，将传统纸质文件电子化、传统操作过程线上化、融资服务网络化，能够大幅提高中小企业融资效率。

供应链金融信息化包括供应链信息化和基于供应链的贸易融资服务信息化两部分。供应链信息化以核心企业自身ERP系统建设为基础，通过核心企业信息技术能力的输出和外延，将核心企业内部信息化系统渗透和推送到其上下游企业，使中小企业可以利用核心企业信息系统来实现供应链交易单据电子化和交易过程的信息化。而基于供应链的贸易融资服务信息化，则从金融机构为中小企业提供线上融资产品和服务角度出发，金融机构开发融资服务平台将传统融资过程通过系统方式来完成，包括贷前、贷中和贷后，其中尽可能将纸质文件变为电子信息，将人工服务变成在