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空港城市地铁项目PPP模式可保风险管理研究总结及展望
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第一节对PPP模式的总结
PPP模式是最近几年我国在基础设施建设，特别是城市轨道交通建设方面采取的新型融资模式。该模式有着自身的优点，比如能够减轻政府的财政负担、发挥政府部门和私营部门各自的优势、优化配置相关的资源、完善城市轨道交通体系等。
国内的PPP投融资模式目前处于起步阶段，从政府建设和运营转换到PPP模式下政府和社会投资人共同建设和运营需要一个长期的过程，虽然国内的城市轨道交通PPP投融资模式也采取了多种不同的形式，但和国外相比还存在以下不足之处。
（1）大部分城市轨道交通PPP融资还是通过票价和商业收入抵充社会投资人的建设、运营投资，虽然社会投资人的介入从一定程度上缓解了政府的财政压力，但是政府需要支付过半的建设费及30年左右的运营权，所以PPP模式并没从根本上解决轨道交通建设的投融资问题。
（2）与发达国家城市轨道交通投融资模式相比，国内目前缺少明确的对PPP融资模式中社会投资人的补助政策，对于不同的轨道交通项目，在投资回购机制明确的情况下，只是简单说没有回收的投资由政府资金补充，这样的说辞会造成社会投资人的怀疑，在未来的收益分配中也容易产生纠纷。
（3）发达国家结合各地情况制定了多种受益者负担制度，将城市轨道交通投资尽可能地转化到因此而受益的开发商身上，目前国内也有部分城市将物业开发的收益抵充社会投资人对轨道交通的建设费用，但是各个地方没有明确制度规定究竟开发商需要负担多少的投资，从中获取的开发利益又是多少，缺少对开发商的投资、收益监管机制。
（4）城市轨道交通沿线的居民和商户，由于城市轨道交通的修建可以获得高额的房屋和商业升值价值，如果不采取一定的措施，不但不能合理回收城市轨道交通的外部收益，而且容易造成社会分配的不公，滋生部分人不劳而获的心理。
（5）城市轨道交通项目限定了社会投资人的投资收益，从市场化的角度来说不利于调动社会投资人的积极性，有些项目的PPP投融资模式明显对社会投资人不利，这样的融资模式虽然保障了政府的利益，但很难吸引到社会投资，不利于长远发展。
（6）发达国家为了提高城市轨道交通的服务效益，增加其客流，一直开通着处于亏损状态的接驳公交，且保持一定的发车频率，而我国对于地铁与私家车、公交、自行车等交通工具的无缝接驳并没有完全实现。
（7）港铁模式虽然成功，但是内地的土地招拍挂政策以及各种法规制度的不完善使其在内地难以实施。
第二节对国内PPP投融资模式的展望
总结发达国家城市轨道交通投融资的发展历程可以发现，城市轨道交通是公益性的产业，政府必须掌握一定的控制权，但是为了促进城市轨道交通的发展，需要采取一定的措施将轨道交通的外部收益内部化，且同时引入社会资本对轨道交通进行市场调节使其具有长期发展性。国内的PPP融资模式根据我国的国情，具有特殊的形式，但由于刚刚起步，还存在一定的弊端。因此，总结国内外PPP融资模式的经验教训，针对存在的问题，提出以下建议。
（1）城市轨道交通建设为沿线物业带来巨大的升值开发空间，为了缓解政府的轨道交通投资压力、加快城市轨道交通建设速度，应建立相应的机制将轨道交通带来的外部效益通过一定的方式估算出来，并运用到城市轨道交通建设运营中，即实现外部效应内部化。
（2）不断完善政府对PPP投融资模式下社会投资的补助制度，并通过允许投资者开展广告业务、进行商业及房地产开发等各种优惠政策吸引社会的多元化投资，使投资者真正感觉到有利可图，如此才能真正吸引民营企业投资。单纯地说不足部分由政府补贴，不利于特许经营公司的市场化运作，还容易造成政府与特许经营公司间的纠纷。
（3）国内PPP投融资模式下政府投资普遍高于日本PPP投融资模式下政府投资，低估了地铁的外部效益，因此需要对PPP投融资模式下民营企业的投资、收益加强监管，建立合理的受益者负担制度。
（4）采取一定的措施把地铁沿线的居住和商业增值进行回收，如美国采取的是税收政策，而香港特区在地铁建设之前就将沿线的土地转让给地铁公司，地铁公司对沿线的大多数商铺和写字楼只租不卖，这样地铁修建带来的增值效益都能通过租金回收。
（5）投资主体多元化是未来城市轨道交通投融资发展的大方向，政府应该采取各种手段不断吸引社会资本的加入，投资收益与风险必须成正比，过分保证投资人的收益不利于轨道交通投融资市场化，而过分地保障政府投资收益，不利于吸引社会资本。
（6）不断完善城市轨道交通与其他交通工具的接驳换乘，如地铁站附近一定设立与其接驳的公交，而大型的地铁站附近最好建立自行车停车场或者私家车停车位，方便换乘。
（7）有些政策、法规已经不能适应未来PPP融资的需求，因此迫切需求为PPP融资制定相应的法律保障
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