电力行业2024年中报业绩总结.pdfVIP

行业动态报告/电力及公用事业

目录

1电力板块业绩总结3

1.1电力板块走势强于大盘，逆势增长韧性十足3

1.2确定性高吸引资金流入，供需结构调整催生投资机会5

2火电：容量电价兜底，煤价下行，业绩实现高增8

3水电：来水颇丰，水量高增，带动业绩拉升11

4核电：发电平稳可靠，双核运营商业绩平稳14

5绿电：装机规模持续扩大，电价下行，增利放缓17

6投资建议20

7风险提示21

插图目录22

表格目录23

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行业动态报告/电力及公用事业

1电力板块业绩总结

1.1电力板块走势强于大盘，逆势增长韧性十足

近一年电力板块累计涨幅2.73%，同期沪深300累计跌幅15.23%、创业指

板累计跌幅26.81%。电力板块跑赢大盘，逆势增长韧性十足。截至2024年9月

6日，本周公用事业板块收于2232.72点，下跌62.78点，跌幅2.73%；电力子

板块收于2986.80点，下跌92.87点，跌幅3.02%，高于沪深300的跌幅2.71%。

图1：申万电力板块近一年市场行情走势

电力沪深300创业板指

20%

0%

-20%

-40%

资料来源：同花顺ifind，民生证券研究院

申万二级行业电力板块目前PE(TTM)为16倍，低于电力PE(TTM)中位数值

27，估值处于近三年较低位置。受益于社会用电量持续增长，电力板块各公司业

绩分化，水火业绩高增长，核电较为稳定，绿电利润同比下行。目前主流火电公司

的PE估值10倍左右，风电PE估值16倍，光伏PE估值18倍，水电PE估值接

近23倍，核电PE估值为18倍。

图2：电力PE（TTM）中位数

公用事业PE（TTM）中位数电力PE（TTM）中位数

40

35

30

25

20

15

10

5

0

72517131873726258400838960582717361873928

01002222111002221111002222101002222111002

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