中国董事会治理分项指数排名及比较.docx

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中国董事会治理分项指数排名及比较

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第6章从总体上对中国上市公司董事会治理指数进行了排名，并从地区、行业、上市板块三个角度进行了分类汇总和分析。本章按照对董事会治理四个维度的划分，把董事会治理指数分解为董事会结构、独立董事独立性、董事会行为和董事激励与约束四个分项指数，根据上市公司董事会治理分项指数数据，对上市公司在不同维度下的董事会治理分项指数进行排名和比较分析。

7.1董事会治理分项指数总体比较

依据我们评估的3147家上市公司董事会治理指数数据，2017年中国上市公司董事会治理四个分项指数的描述性统计结果参见表7-1。

表7-12017年上市公司董事会治理分项指数描述性统计结果

维度

公司数目

平均值

中位值

最大值

最小值

标准差

董事会结构

3147

37.8602

36.5530

76.5000

5.6481

9.3533

独立董事独立性

3147

60.7244

60.0000

90.0000

19.1667

11.3146

董事会行为

3147

54.8657

55.7466

90.6188

18.5968

14.5058

董事激励与约束

3147

52.1926

55.5556

77.7778

0.0000

9.8844

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表7-12017年上市公司董事会治理分项指数描述性统计结果

从表7-1中可以看出，董事会治理四个分项指数的平均值相差较大。其中仅有独立董事独立性分项指数均值达到60分的及格水平，为60.7244分，其他三个分项指数的平均值均未达到60分的及格水平。董事会结构分项指数均值最小，为37.8602分。董事会行为分项指数的标准差最大，说明各上市公司在董事会行为方面的差距高于其他三个分项指数。需要注意的是，独立董事独立性分项指数均值较大，这可能与独立董事独立性衡量指标偏重于形式上的独立性有关。独立董事形式上的独立是指独立董事任职符合国家法律和政策上的规定，但未必在实质上实现了独立。董事会结构虽然是董事会建设和发展的基础，但其内部结构的不规范、下设机构的缺失、对利益相关者的忽视等，使得董事会结构分项指数在四个分项指数中最低。

图7-1直观地反映了董事会治理四个分项指数的均值和中位值的差异。可以看出，整体来看，四个分项指数的均值和中位值基本是一致的，独立董事独立性分项指数均值和中位值最高，董事会结构分项指数均值和中位值都是最低的。

图7-12017年上市公司董事会治理四个分项指数比较

7.2董事会结构分项指数排名及比较

董事会结构分项指数侧重从形式上考察上市公司董事会成员构成和机构设置的合理性及有效性。需要注意的是，董事会结构分项指数在之前年度为11个指标，本年度增加了“合规委员会设置情况”指标，共12个指标。由于只有9家公司在董事会中设立了合规委员会，这成为本年度董事会结构分项指数比上年下降的重要原因。本节主要是对董事会结构分项指数排名的各种情况进行比较说明和分析。

7.2.1董事会结构分项指数总体分布

基于3147家上市公司董事会结构的各项指标，我们得出了每家上市公司董事会结构分项指数。以10分为间隔，可以将董事会结构分项指数划分为9个区间（公司数目为0的指数区间合并），每个分数区间段的公司数目和所占比重参见表7-2。

表7-22017年上市公司董事会结构分项指数区间分布

指数组别

公司数目

占比（%）

累计占比（%）

［0，10）

6

0.19

0.19

［10，20）

76

2.41

2.60

［20，30）

587

18.65

21.26

［30，40）

1268

40.29

61.55

［40，50）

871

27.68

89.23

［50，60）

292

9.28

98.51

［60，70）

41

1.30

99.81

［70，80）

6

0.19

100.00

［80，100］

0

0.00

100.00

总计

3147

100

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表7-22017年上市公司董事会结构分项指数区间分布

由表7-2可见，2017年董事会结构分项指数在除［80，100］以外的各个区间都有上市公司存在，董事会结构分项指数主要分布在［20，50）区间，共计2726家公司，占样本总数的86.62%。

图7-2可以直观地看出上市公司董事会结构分项指数的分布区间。可以看到，2017年上市公司董事会结构分项指数从低分到高分，公司数目分布呈现正偏态分布，偏度系数是0.2074。

图7-22017年上市公司董事会结构分项指数区间分布

7.2.2分地区董事会结构分项指数比较

按照四个地区的划分，我们统计了不同地区上市公司的董事会结构分项指数，参见表7-3。

表7-32017年不同地