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第六章项目投资管理

第一节概述

什么是投资投资指的是特定经济主体，??为了在未来可预见的时期内获得收益，?或为了资金增值，向特定领域投放货币资金或实物财产的经济行为?管理中的投，主要是目投和券投3

……工业企业投资项目主要包括：1.新建项目?……2.更新改造项目4

一、项目投资的特点P131?其他形式的投资相比，目投具有以下特：1.影响期2.投金大3.不常生4.差5.投大5

二。项目投资管理的基本程序?……1.提出投目（域和2.投目的可行价3.作出决策4.行投5.投行。6

第二节投资决策中的现金流量?现金流量是是指指投投资资项项目目，?在在其其整整个个寿寿命命期期内内，??所发生的现金流出量、现金流入量和现金净流量。现金流量是评价投资方案经济效益的必备资料7

一。现金流量的分类?（一）按流向分类：?(1)现金流出量?(2)现金流入量8

1.现金流出量P133?现金流出，是指投资项目的全部资金支出。1）建设投资（固定资产和无形资产投资等）??2）垫支流动资金（流动资产投资）???现金流出3）经营成本（付现成本）?包括：4）各项税款?5）其他现金流出量?9

什么是“付现成本”？付现成本，亦称“现金支出成本”。?是指那些需要动用现金支付的成本。通常以全部成本费用，减去固定资产折旧费、无形资产和开办费的摊销额后的余额表示10

2.现金流入?现金流入：是指投资项目所发生的全部资金收入。1）营业收入???2）固定资产余值（固定资产残值收入或变价收入）??现金流入??包括3）回收流动资产4）其他?11

（二）按时间分类：12

（三）现金净流量现金净流量：是指一定时期内，现金流入（收入）减去流出（支出）的余额（净收入或净支出）当金流入量流出量，当金流入量流出量，14

营业净现金流量的计算公式营业现金净流量=营业收入-付现成本-营业税金及附加-所得税=净利润+非付现成本（固定资产折旧和无形资产摊销额等）：固定也是企花什么在算金流折旧摊销额属于非付现成本？16

答：?付现成本和非付现成本，都是营业成本的组成部分。?由于完整的目算期建设期和运营期两部分。固定资产和无形资产投资，一般是在建设期完成，已作为建设期的现金流出。在运营期内，通常不再发生固定资产和无形资产投资，会计核算时，为了正确计算净利润，通常将固定资产和无形资产的投资额以计算折旧费用和摊销额的方式，计入营业总成本中。即：净利润=营业收入-营业成本（付现成本+非付现成本）-营业税金及附加-所得税17

……折旧费用和摊销额虽然也是成本，?但是在运营期，这两项费用并没有发生实际的现金流出，（财务管理中，将它们称为“非付现成本”）。所以，在计算项目运营期的营业现金净流量时，应当将它们在净利润的基础上加回来。即：营业现金净流量=将利润+非付现成本=净利润+折旧费和摊销额18

如果考虑所得税因素：?……你是如何理解个公式的？19

二、现金流量的计算?计算公式，分两步：1.顺算出净利润：净利润=营业收入-营业成本（付现成本+非付现成本）-所得税2.再回头算出营业现金净流量：营业现金净流量=将利润+非付现成本（折旧费）20

【例6-1】某企业拟在计划年度投资A项目，该项目的有关资料如下：?（1）A项目共需固定资产投资450000元，在第一年年末全部竣工，并交付使用。?（2）A项目投产时需垫付相应的流动资金320000元，用于购买原材料等。?（3）A项目的经营期为4年，固定资产按直线法计提折旧，残余价值为123000元。?（4）根据市场预测，A项目投产后???第一年的销售收入为320000元，以后3年每年的销售收入均为450000元。第一年的付现成本为150000元，以后3年每年的付现成本均为210000元。?????（5）假设该企业适用的所得税税率为40%。试计算A项目的现金流量。?21

【解】首先，计算A项目每年的折旧额：年折旧额??其次，通过编制营业现金流量计算表，计算营业现金净流量。??计算如表6-3所示?最后，编制全部现金流量计算表。计算如表6-4所示?22

第三节项目可行性分析的方法项目可行性分析，是指运用一系列评价指标，判断投资项目是否具有可行性，或者评价不同方案的优劣。?然后提出该项目是否值得投资，或者应当将资金投放到哪一个项目的一种综合性分析方法。项目可行性分析的评价指标，是判断投资项目是否具有可行性、或者评价不同方案优劣的标准。23

评价项目投资可行性的指标主要有5个，其中2个是静态指标，3个是动态指标。?一、项目可行性分析的?评价指标及其类型?（一）按是否考虑资金时间价值，分为：?非折现指标和折现指标?（二）