万达商业地产创新“轻资产”模式.pdfVIP

万达商业地产创新“轻资产”模式--第1页

模式

2014年，万达商业地产创新了！为了长远发展，经过

一年多研发,推出了一种专门设计的“轻资产万达广场模式”。

这是一个怎样的模式？万达为何要这样做？此举对万达乃

至整个的商业地产、房地产市场产生怎样的影响?……你可以

猜猜,万达下一步怎么玩？

2014年1月初,万达商业地产与光大安石、嘉实基金、

四川信托和快钱公司签署投资框架协议,4家机构拟投资240

亿元人民币，建设约20余座万达广场。这标志着万达商业

地产“轻资产模式正式启动，万达商业地产将走上“轻重并

举”的发展道路，开创全新的商业模式。

过去万达商业地产创新的城市综合体模式取得巨大成

功，发展规模和速度在中国遥遥领先，已经成为世界行业领

袖，引来众多企业学习和竞相模仿.城市综合体模式中商业地

产的投资、建设、管理全部由万达自己完成，通过房地产销

售收入现金流来投资万达广场，被称为“重资产模式”。万

达商业地产为了长远发展，经过一年多研发，推出了一种专

门设计的“轻资产万达广场模式。即万达广场由合作机构专

项基金投资，万达负责设计、建设、招商、运营，使用万达

广场品牌、“慧云”信息管理系统、电子商务系统。这种投

资项目资产全归投资方，所获得的租金净收益，万达与投资

方按一定比例分成。万达的轻资产模式没有任何房地产销

万达商业地产创新“轻资产”模式--第1页

万达商业地产创新“轻资产”模式--第2页

而言，除了获得现金回报外，还可享受投资资产的全部增值

收益。

轻资产模式的推出对于万达意义重大。首先，轻资产模

式丰富了万达的商业模式，未来万达商业地产将“轻重并

举”，保障长期稳定发展。二是，轻资产模式企业收入来源

于租金分成，不需通过房地产销售获得现金流,可使企业收入

不受房地产市场波动影响，变得更加安全。三是，实行轻资

产模式，万达不需投一分钱,但每年获得的收益相当可观，高

于行业平均水平，可减少资金压力，降低企业负债，大幅提

升净利润率和净资产收益率。四是，轻资产模式市场需求旺

盛，正契合了中国经济发展以依靠内需及消费为主的新发展

模式，有利于企业迅速扩大规模，提高市场占有率。

轻资产模式的推出标志着万达商业地产已进入用企业

品牌、商业资源、专业水准赚钱的阶段。据悉，万达还与多

家海内外大型投行、保险公司和基金洽谈，上半年有望签约

更多轻资产万达广场投资协议。

刚刚赴港上市的万达商业地产股价一反此前平稳态势,

呈现高开高走，截至收盘时收于每股49。05港元，股价大

涨5.14%，创出上市以来最大单日涨幅。

诱使公司股价大涨的原因,是当日高盛、汇丰、花旗和德

意志等多家国际投行发布看多报告，各家投行均在报告中纷

万达商业地产创新“轻资产”模式--第2页

万达商业地产创新“轻资产”模式--第3页

和“买入”评级，这其中，高盛给出的最高目

标价为港元/股，而德意志、汇丰和花旗等投行给出的

目标价位分别为65港元、66港元和68港元。高盛在报告中

认为，万达商业地产专注于创新产品、优化租户组合、建立

O2O平台等举措，将使其区别于其他地产商，因此预期万达

商业地产在2014年到2016年期间每股基本盈利的年均复合

增长率可达35％,领先于同行业。

而花旗银行在报告中同样认为,万达商业地产的模式是

区别