公共项目的评价课件.pptVIP

第4章公共项目的评价

学习目标l1.公共项目评价的特点及其标准l2.公共项目成本-收益分析的一般步骤2

引言l资源有限，必须讲求公共资源的使用效率l在政府支出计划中，有不少涉及财政投资的项目?道路?自来水和下水道设施?机场和海港?教育l评价和衡量公共项目使用效率的具体方法l成本—收益分析方法3

1.公共项目评价的特点及其标准l1.1公共项目评价的特点l1.2现值l1.3净现值标准4

1.1公共项目评价的特点l与私人项目相比，公共项目的成本－收益分析更加复杂。主要原因在于：l第一，私人项目的决策以私人净收益为标准，而公共项目的决策则以社会净收益为标准。私人净收益=私人收益-私人成本=内在收益-内在成本l社会净收益=社会收益-社会成本=(内在收益+外在收益)-(内在成本+外在成本)l5

l第二，与私人项目相区别，公共项目的成本和收益一般无法直接采用市场价格加以评估。市场价格不存在，像清新的空气、优美的风景等。l市场价格不能真实反映项目的社会边际成本或收益，如垄断价格等。l6

l此外，政府部门在考虑项目的成本和收益时，还要受到各种所在级次的影响。中央政府通常要根据公共项目对全社会产生的影响权衡该项目的可行性。l地方政府一般只考虑公共项目对本辖区的影响。l7

1.2现值l现值（presentvalue，PV）l未来一笔钱的现值指的是，你为将来有权获得这笔钱而在今天所愿意支付的最高数额的货币。l公式表示：(4-1)l为年利率，习惯上被称为贴现率(discountrate)，为年后的所得。8

l从直观上说，式（4-1）表明了以下两点：l未来的一元钱和现在的一元钱是不相等的，因此，不能轻易将未来的一笔钱和现在的一笔钱进行简单加总；l在其他条件相同时，你为了得到一笔钱等待的时间越久，你愿意在今天为它支付的钱就越少。9

l一个项目的收入情况l假如该项目在未来年经营期内每年给业主带来的收入分别为。l那么，从当前看，该项目给业主带来的总收入是多少呢？l应将未来各期的收入转化为现值，然后将它们相加。l如图4-1所示。10

图4-1项目收入流现值的计算11

l该项目收入流的现值可以用下列公式计算：l（4-2）12

1.3净现值标准l成本－收益分析中的核心问题是对项目的投入与产出价值加以评估。l例：大华公司目前有两个投资项目可供选择：l一个是服装设计项目，记为M。M的收益和成本分别是Bl另一个是广告策划项目，记为N。N的收益和成本分别为B和C。M和CM。NN13

l假设服装设计项目M的投资经营期有T年，其净现值（netpresentvalue，NPV）为：ll表示大华公司通常可能的真实收益率，即资金的机会成本。14

l同理，假如广告策划项目N在S年中产生了相应的收益和成本流，那么其净现值就是：l15

l一般说来，净现值方法的决策原则是：l只有当一个项目的净现值为正时，该项目才可以被采纳。l如果有多个备选的互斥项目，应当选择净现值为正值中的最大者。l在成本－收益分析中，贴现率起着关键的作用。l在衡量项目是否可以采纳以及进行项目比较时，的不同值可能会导致不同的结论。16

l以大华公司为例，采用不同的贴现率计算并比较两个项目的现值。l见表4-1。17

表4-1贴现率的高低与两个项目的净现值年度净收益净现值(NPV)贴现率r(%)年份服装设计广告策划（元）（元）服装设计广告策划（元）（元）0-10000-10000020001500164712781206000135700982366858465973120005500-20418

l结论：l在贴现率的值较低时，则服装设计项目优于广告策划项目；l而贴现率的值较高时，则广告策划项目优于服装设计项目。l在=7%时，服装设计项目的净现值小于0，这一项目甚至变得不可行。19

l贴现率的高低对具体项目的选择至关重要。l过高的贴现率实际上会对那些较长远的收益构成歧视，进而对项目形成歧视。l在一般情况下，的取值应反映企业资金的实际机会成本。20

l除了净现值标准外，别的评价标准：l内部收益率（internalrateofreturn，IRR）l收益－成本比率（benefit-costratio，BCR）l内部收益率和收益—成本比率可能导致错误的决策。21

2.公共项目评价的步骤l2.1成本-效益分析的一般步骤l2.2公共项目成本和收益的类型l2.3公共项目成本和收益的度量l2.4贴现率的选择l2.5通货膨胀的处理22

2.1成本-效益分析的一般步骤l公共项目的成本－收益分析主要涉及以下几个决策