中国传媒业并购报告(2014-).docx

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中国传媒业并购报告（2014~）

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在相关产业政策利好、消费产业升级等多重因素的推动下，传媒业市场持续繁荣，再加上并购政策松绑、互联网巨头大举并购等的进一步刺激，传媒业并购市场活跃。

一传媒业并购市场火爆的深层次原因

（一）我国进入传媒业高级发展阶段

1.人均GDP过5000美元

传媒业市场规模由各国的GDP和人均可支配收入等因素决定，理论上讲，当人均GDP低于5000美元时，广告收入/GDP比率较低，一般为7‰以下，而当人均GDP超过5000美元时，广告收入/GDP比率就会大幅度上升到1%～2%。国外发达国家的传媒业市场实践也已经充分证明，当人均GDP超过5000美元时，文化传媒消费就会进入高级发展阶段，出现质变性增长。根据国家工商总局的数据，2014年，我国GDP突破60万亿元，达到636463亿元，同比增长7.4%；人均GDP突破7000美元大关，达到7485美元；全国人均可支配收入为20167元，同比增长8.0%。如果按照1%的较低比率来计算，广告市场就将达到6364.63亿元，而如果按照1.5%的中等比率来计算，则广告市场为9546.95亿元，而如果按照2%的较高比率计算，则广告市场就破万亿元，达到12729.26亿元。

2.互联网媒体高速发展

根据CNNIC的数据，截至2014年年底，中国网民数达到6.49亿，渗透率为47.9%，其中手机网民数为5.57亿户，渗透率为85.8%。在巨量的用户群尤其是年轻用户群的基础上，近几年互联网广告收入一直处于高速增长状态，2014年，互联网广告收入为1540亿元，可能超过中国电视和报纸广告收入之和；而百度、阿里巴巴、腾讯、搜狐、新浪等9家互联网公司的广告收入为1155.77亿元，同比增长43.20%。具体见表12-1和表12-2。

表12-12012～2014年互联网广告收入

表12-22014年主要互联网公司广告收入

续表

3.电影产业近300亿元

近5年来，在中产阶层兴起、消费升级的推动下，我国的影院和银幕数量快速增长。2014年，新增影院1015家，新增银幕5397块，全国银幕总数已达2.36万块。在此基础上，2014年，全国电影总票房296.39亿元，同比增长36.15%；比2009年的62亿元，增长了3.78倍，年均增长75.61%。

4.游戏产业市场规模过千亿元

中国音数协游戏工委（GPC）、CNG中新游戏研究和国际数据公司（IDC）共同推出的《2014年中国游戏产业报告》数据显示，2014年中国游戏市场实际销售收入达到了1144.8亿元，同比增长37.7%；中国游戏市场用户数量达到5.17亿人。

（二）文化产业利好政策迭出

2014年，国家把大力发展文化产业作为调整和完善经济结构的重要抓手，出台了大量的文化产业相关扶持政策，具体政策见表12-3。

表12-32014年文化产业相关政策一览

续表

（三）国家放松对产业并购的管制政策

长期以来，我国对产业并购采取较为严格的规定。2014年，国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》。《上市公司重大资产重组管理办法》以及《关于修改〈上市公司收购管理办法〉的决定》也正式施行，这些政策体现了“管制政策放松、审批环节简化、定价机制市场化”的特点，有力地促进了市场各主体参与并购重组的意愿。具体内容见表12-4。

除了上述原因之外，由于国内IPO发行数量少且排队时间太长，企业转而寻找并购的退出渠道；传统产业亟待通过并购新兴产业培育新增长点来实现转型升级；上市公司的市值也需要并购实现自身的高成长性，这一切共同促进了传媒业并购市场的繁荣。

表12-4产业并购政策

二传媒业市场并购金额过2200亿元

（一）并购市场综合情况

综合Wind等相关市场公司数据，2014年我国并购数量超过200起，交易规模超过2200亿元，单项交易金额大。具体见表12-5。

表12-52014年传媒业并购基本情况

（二）单项并购金额高达492亿元

2014年，百视通收购东方明珠是传媒业市场单笔最大的并购，涉及金额为492亿元（尚未完成），以并购金额排名计算，前10位涉及金额全部超过30亿元，具体见表12-6。

表12-62014年传媒业并购金额10大并购案

（三）各子行业并购基本情况

第一，2014年各行业的并购数量都较多，具体见表12-7。

表12-7并购分行业情况

第二，影视行业最为活跃。有42家上市公司发起并购，并购交易总金额总计超过900亿元，其中以百事通492亿元重大资产重组方案规模最大。而华策影视则是活跃度最高的，华策影视以影视内容为核心，通过不断地并购逐步覆盖网络、动漫、游戏及海外电影等市场，仅仅2014年就耗资5.07亿元发