河南地方政府债的特点与风险防控.docxVIP

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河南地方政府债的特点与风险防控

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2009年，为应对全球金融危机，促进地方经济发展，各级地方政府加快融资平台建设步伐，向商业银行筹借大量资金用于地方基础设施建设。在拉动投资需求、刺激经济发展、优化城市投融资环境、完善城市基础设施及发展城市公用事业的同时，地方政府融资平台也因为过度融资，导致地方政府财政赤字率和债务负担率显著提高，带来较大的财政风险、信用风险乃至金融风险，引起各级政府和社会各界的广泛关注。为了加强地方政府性债务管理，预防债务危机的发生，促进国民经济持续健康发展，国务院于2014年9月21日对外出台了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（以下简称“43号文”），要求建立规范的地方政府举债融资机制，将存量债务分类纳入预算管理，划清政府与企业的偿债责任，化解地方政府债的债务风险。2015年旧的地方政府债务风险控制和未来新的融资方式成为市场的关注点。为此，河南省政府下发了《关于促进政府投融资公司改革创新转型发展的指导意见》，为河南地方债务问题和投融资平台发展提供了方向指引。

一我国的债务基本情况

（一）基本债务规模

2013年12月30日，审计署公布的《全国政府性债务审计结果》显示：“截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务近20.7万亿元，负有担保责任的债务2.93万亿元，可能承担一定救助责任的债务6.65万亿元。”[1]其中地方政府负有偿还责任的债务10.89万亿元，负有担保责任的债务2.67万亿元，可能承担一定救助责任的债务4.34万亿元（详见表1）。与2010年底相比，地方政府性债务增加了7.18万亿元，增长了66.98%。

表12013年6月底全国政府性债务度规模情况

（二）地方债务融资情况

在审计署统计的地方政府债务中，包括了地方政府通过国有独资或控股企业、自收自支事业单位等新的举债主体和通过BT模式（建设-移交）、融资租赁、垫资施工等新的举债方式为公益性项目举债，这也是“43号文”中政府性债务中存量债务重点需要甄别的部分，划清偿债的责任，该政府还的政府还，该企业还的企业还。地方政府平台公司是受到“43号文”影响最大的部分，地方政府平台公司中政府负有偿还责任的债务为4.08万亿元，其中的大部分为BT模式和发行债券，分别为1.21万亿元和1.17万亿元（见表2）。

表22013年6月底全国地方政府以BT模式和发行债券融资情况

（三）负债率情况

截至2012年底，全国政府负有偿还责任的债务余额为19.07万亿元，只有当年GDP（51.89万亿元）的36.75%，远低于国际上60%的参考值。但是，如果出现违约风险，算上2012年年底政府负有担保责任的债务（2.77万亿元）和政府可能承担一定救助责任的债务（5.93万亿元），与GDP的比率就会上升到53.52%，接近国际警戒线，可见我国政府债务还是存在一定风险的。

二河南省债务情况

（一）基本情况

2013年，河南省生产总值（GDP）首次突破3万亿元大关，达到32155.86亿元，同比增长9%，经济总量居广东、江苏、山东、浙江之后，成为全国第5个超过3万亿元的省份。从产业结构的角度看，第一产业在经济总量中的占比明显高于全国平均水平，而第三产业的发展状况却远远低于全国平均水平。就债券的发行水平来说，2013年年底信用类债券余额有1988亿元，在全国居第12位，占全国信用类债券余额比重的1.79%，与生产总值在全国的位置极不相称。

2013年8～9月，审计署对河南省本级及所属17个省辖市、159个县（市、区，包括济源市）、1841个乡（镇）的政府性债务情况进行了全面审计。截至2013年6月底，河南全省各级政府负有偿还责任的债务为3528.38亿元，负有担保责任的债务273.52亿元，可能承担一定救助责任的债务1740.04亿元。从政府层级看，省级、市级、县（市、区）级、乡（镇）政府负有偿还责任的债务分别为358.55亿元、1974.56亿元、1095.73亿元和99.54亿元（见表3）。

由表3可以看到，河南政府在负有偿还责任的债务中主要集中在市级和县级，占总债务的87%，省级政府负债仅占10%。而政府可能承担一定救助责任的债务中则主要集中在省级政府，占总债务的72%，可见省级政府也面临一定的偿债压力。

表32013年6月底河南省各级政府性债务规模情况

受“43号文”影响最大的平台类公司、BT模式和债券发行等所占的份额也比较大，融资平台公司的政府负有偿还责任债务为523.81亿元，以BT模式和发行债券分别为589.14亿元和408.57亿元（见表4）。

表42013年6月底河南全省政府性债务资金来源情况

由表4可以看到，在债券的发行中，政府负有偿还责任的