立讯精密-市场前景及投资研究报告-AI赋能消费电子业务阶，“汽车+通信”增长动能.pdfVIP

公司研究|首次报告

立讯精密002475.SZ

AI赋能消费电子业务站上新台阶，“汽车+买入（首次）

通信”接力增长动能股价（2024年09月18日）35.9元

目标价格43.70元

52周最高价/最低价43.3/24.7元

总股本/流通A股（万股）720,332/718,775

A股市值（百万元）258,599

核心观点国家/地区中国

行业电子

⚫精密制造平台型龙头标杆，业务布局多元化前景辽阔。公司以消费电子连接器起报告发布日期2024年09月19日

家，通过内生外延现已形成精密零组件到功能模组再到系统集成的全方位能力，横

向布局消费电子、汽车电子、通讯等三大应用领域。公司消费电子基本盘稳固，做

深客户做大价值，有望在未来3-5年内保持快速增长，并在之后仍保持平稳增长。同1周1月3月12月

绝对表现%-0.66-3.08-4.8123.64

时公司依托在消费电子领域积累的强大的全球化精密制造和开发能力，成功在汽车

相对表现%-0.192.145.7538.57

和通讯领域取得头部客户信赖，经过前期布局也已进入收获放量阶段，产品单机价

沪深300%-0.47-5.22-10.56-14.93

值量、客户覆盖度双维成长，将成为后续公司增长动能。

⚫AI赋能北美大客户创新周期开启，消费电子业务方兴未艾。公司深度参与北美大客

户主要终端品类的创新，十余年来公司围绕大客户需求，以材料、工艺、制程为技

术底座夯实核心竞争力，通过垂直整合提高在大客户供应链中的地位以及价值量。

行业层面，北美大客户AI软硬件创新有望推动其产品开启新一轮换机潮；公司层

面，立臻手机组装业务份额有望持续提升，带来利润弹性；立铠也有望受益于大客

户稳定量产的产品线以及大客户XR产品持续迭代，同时公司在零组件环节不断拓展

能力圈，未来产品覆盖度有望进一步深化带动单机价值量增长。

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