证券-1H2024公募基金销售保有规模分析：指数化趋势构建公募代销新格局.docxVIP

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指数化趋势构建公募代销新格局——1H2024

指数化趋势构建公募代销新格局

——1H2024公募基金销售保有规模分析

证券Ⅱ/行业专题报告/2024.09.18

证券研究报告

投资评级:看好

投资评级:看好(维持)

最近

最近12月市场表现

核心观点

证券Ⅱ沪深3004%-2%-7%-12%-17%-22%固收类基金支撑非货币基金增长，前100机构市占率有所下降。上半年末，公募基金销售保有规模前100机构权益基金合计保有规模为4.73万亿元，较年初下降5.8%，市占率较年初-2.83pct至71.1%；非货币基金合计保有规模为8.86万亿元，较年初增长3.7%，市占率为较年初-2.83pct至49.5%；以非货币基金减去权益基金测算固收类基金保有规模，前100机构固收类基金合计保有规模为4.13万亿元，较年初增长

证券Ⅱ沪深300

4%

-2%

-7%

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分析师许盈盈SAC证书编号：S0160522060002xuyy02@分析师刘金金SAC证书编号：S0160524050001liujj01@券商权益基金市占率降幅最大。银行、第三方、券商权益基金保有规模市占率分别较年初-1.9pct、+2.3pct、-3.3pct至31.9%、20.3%、17.7%。以权益基

分析师许盈盈

SAC证书编号：S0160522060002xuyy02@

分析师刘金金

SAC证书编号：S0160524050001liujj01@

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3.《行业并购动态追踪：国泰君安合并海通证券》2024-09-06

蚂蚁基金逆市发力权益基金，拥抱指数化趋势。与银行、券商不同，第三方机构权益基金较年初增长10.3%，固收类基金较年初小幅增长5.4%，三方机构权益基金的增长主要由蚂蚁基金贡献，蚂蚁权益基金较年初大幅增长50.7%至6920亿元，超越招行登顶全行业第一，固收类基金较年初下降18.9%至6592亿元。权益基金中，股指基金保有规模达2647亿元，远超华泰证券、中信证券的913、892亿元，实现断崖式领先。

券商ETF独特优势仍然显著，指数化趋势下或大有可为。本次保有规模数据新增股票指数基金口径。上半年末，前100机构股票指数基金合计保有规模为1.36万亿元，其中银行、第三方、券商分别为1339、4354、7757亿元，占其权益基金的比例分别为6.3%、32.3%、66.0%。从股指基金销售保有规模的当前格局来看，券商在ETF市场方面的天然独特优势依然显著。从上半年蚂蚁基金的销售转变来看，股票指数基金销售策略仍有较大发力空间，券商凭借其在ETF产品方面的独特优势及专业化投顾能力有望进一步受益于指数化趋势。

风险提示：权益市场大幅波动；公募基金管理费率及销售费率下滑；行业竞争加剧

行业专题报告

行业专题报告/证券研究报告

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

内容目录

内容目录

1全市场概览：居民风险偏好仍偏低，指数化趋势不断加深 3

2代销机构前100：指数化趋势下的新格局 3

2.1各类型机构竞争格局 3

2.2各类型机构内部分析 5

2.2.1券商：指数基金优势领先，中信、华泰地位稳固 5

2.2.2银行：权益市场下行背景下通过固收类基金稳固客户资产 7

2.2.3第三方机构：蚂蚁基金逆市发力权益基金，拥抱指数化趋势 8

3风险提示 9

图表目录

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图1.1Q