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证券研究报告·行业点评报告·汽车
汽车行业点评报告
汽车行研札记05期：十年汽车研究得与失2024年09月19日
（十问十答）
证券分析师黄细里
增持（维持）执业证书：S0600520010001
021
[Table_Tag]huangxl@
[Table_Summary]
投资要点
◼前言：十年初识汽车之貌，见证自主崛起之幸。享受认知的进步是研究行业走势
汽车最大乐趣。
汽车沪深300
◼1.汽车框架到底是什么？“框架”这词有一种“最熟悉的陌生人”感觉。4%
很多时候我们都以为自己是有“框架”的，但却总是会犯错。研究汽车1%
-2%
行业以来，我们一直在思考“框架到底是什么”？我们倾向于认为：“框-5%
-8%
架”是评估事物的标准，而标准背后是“三观”。也即：最终不同人对于-11%
-14%
汽车行业投资机会把握取决于“认知的能力差异”。因此对汽车行业的-17%
-20%
-23%
研究，一般情况我们要经历3个阶段：跟随市场（没有框架/不知道自己2023/9/192024/1/192024/5/202024/9/19
想要什么）-独立观点（固定框架/清楚自己想要什么）-前瞻判断（灵活
框架/清楚自己的同时也要理解他人）。
相关研究
◼2.为何汽车全覆盖难度系数很大？刚入行汽车曾设置了小目标：3年时《汽车周观点：9月第二周交强险同
间能把汽车各个细分领域都覆盖好。这也是十年汽车研究走过最大的弯
比-6.2%，继续看好汽车板块！》
路。回溯我们经历：2012Q4-2014Q2研究乘用车，2014Q3-2017年研究
零部件/商用车，2018-2019年重回聚焦乘用车（减掉零部件-商用车），2024-09-19
2020-2022年继续聚焦乘用车-适当零部件，2023-2024年重新研究商用《8月行业产批符合预期，新能源批
车。我们所理解的【汽车全覆盖】是能兼顾【制造-消费-TMT-周期】四
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