信托行业：构筑核心能力-谋定转型大计.docx

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信托行业

构筑核心能力，谋定转型大计

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一2016年信托行业发展概况——20万亿元背后的结构变化

（一）信托行业迈入“20万亿时代”，资产规模增速止跌回升

中国信托业协会的数据显示，截至2016年末，信托业管理的信托资产规模为20.2万亿元，同比增长24.1%，信托行业迈入“20万亿时代”。与2015年相比，信托资产规模环比增速止跌回升，一至四季度环比增速分别为1.7%、4.3%、5.1%和11.3%（见图1），发出行业进入增长态势的实际信号。

图1信托资产规模及其季度同比变动

2016年信托资产规模实现逆转，主要得益于两个方面：一是在泛资管行业监管趋严背景下，券商风控新规、基金子公司管理办法相继出台，相反银行理财新规规定非标资产只能走信托渠道，使部分通道类业务回流；二是由于信托公司内生增长动力不断释放，作为长期深耕资管行业的持牌机构，多年展业经验和风控能力得到市场的认可。

（二）收入小幅下降，利润平稳增加

从经营绩效的角度来看，截至2016年末，信托全行业实现经营收入1116亿元，同比下降5.1%。2016年第四季度，行业走出自2015年三季度开始的营业收入同比增速下降区间，实现同比增长8.9%（见图2）。

图2信托行业经营业绩情况

2016年信托行业实现利润总额772亿元，同比增长2.8%，营业收入同比下降但利润总额实现同比增长。从目前预披露经营数据的62家信托公司分析，在营业收入同比下降的情况下利润总额实现同比增长主要原因在于2015年全行业计提减值118亿元，2016年已获数据的63家公司合计计提减值42亿元，同比下降76亿元。

（三）事务管理类信托发展迅速，三分天下格局进一步改变

从信托资产的功能角度来看，自2015年起，融资类信托占比持续下降，2016年底占比仅为20.6%，事务管理类信托占比从2014年底的32.7%上升到2016年底的49.8%（见图3）。事务管理信托发展速度“突出”，使投资类、融资类和事务管理类信托产品三分天下局面进一步改变。银行理财、基金子公司监管收紧，通道业务呈现回流态势，是事务管理类信托占比增加的主要原因。

图3信托资产的结构变化

（四）信托资金在金融领域内投资增加

工商企业继续保持其资金信托的第一大配置领域的地位，规模占比同比上升2个百分点。在政策引导金融去杠杆、脱虚向实的大背景下，信托公司凭借丰富的展业工具，服务实体经济的能力不断提升。

2016年金融机构取代证券领域成为资金信托投向的第二大领域。自2015年二季度以来，金融机构占比就呈上升趋势，至2016年末占比达21%（见图4）。金融同业业务占比的提升，主要受益于监管层对基金子公司、券商资管等开展资产管理业务的限制，部分通道回流至信托。

图4资金信托投向占比变化

证券业务方面，受年初A股市场熔断、年底债市“黑天鹅”等多种因素影响，信托公司开展证券类业务更为谨慎，证券类业务规模占比呈现下降态势。

基础设施和房地产业务也在2016年继续萎缩，出于风险控制的考虑，信托公司开展传统的政信合作和房地产业务较为谨慎，不断探索通过新的展业工具开展产业金融相关业务，但业务转型过程中新模式尚在培育，对业务规模尚未起到支撑作用。

二2016年信托业监管政策分析——顶层设计重要突破

在泛资管加速融合的背景下，信托行业“正本清源”式的规范监管和适应市场变化的监管创新“双轮”推进，以行业评级、信托登记、产品分类等为代表的重要监管政策相继颁布。

（一）行业评级落锤，行业分类监管逐渐明晰

2015年底，信托业协会发布《信托公司行业评级指引》，规定评级采用定量的标准，综合确定并将信托公司划分为A（85分以上）、B（70～85分）、C（70分以下）三级，分别对应创新类、发展类、成长类三大类。行业评级结果虽未对外正式公布，但将作为监管评级的重要依据。2016年12月，《信托公司监管评级办法》签发，并将于2017年正式实施。根据监管评级结果，不同分级的信托公司在市场准入、监管措施以及监管资源等方面将面临不同的监管政策。评级结果一方面将对信托公司的展业范围和资源产生影响，另一方面也将敦促信托公司提升综合资本实力，形成核心竞争能力，加速推进战略转型。

（二）信托登记公司成立，信托产品流动性得以提高

在2016年12月召开的信托业年会上，中国信托登记有限责任公司正式成立，信托业协会、保障基金和18家信托公司成为公司股东。信托登记公司是全国唯一的信托产品集中登记平台、统一发行交易平台和信托业运行监测平台。登记公司的建立，将有效解决长期困扰业界的信托产品流动性较差问题，完善从产品受益权登记、公示确权、信息披露到流转交易的流程，有望建立统一有效的信托市场。

（三）58号文下发，去